20年20人論壇第五場：五大機構首席激辯2011年A股市場（從左至右分別為知名評論員老姜、法國巴黎證券(亞洲)首席經濟學家陳興動、中銀國際首席經濟學家曹遠征、國都證券研究所所長許維鴻、民生證券研究所所長李鋒、渤海證券研究所所長程文衛）

由騰訊財經主辦的“資本市場20年20人論壇”第五場11月21日在京舉行，此次論壇的主題為“開啟下一個20年——激辯2011年A股市場”。在論壇現場，關于2011年宏觀經濟的格局及A股市場的走勢也成為眾專家爭議的焦點。曹遠征、陳興動均對2011年宏觀經濟表示了樂觀的態度，明年GDP有望實現9%的快速增長。對于A股在2011年的走勢，許維鴻等專家均表示看好后市，李鋒更是認為明年的高點可能達到4500點。

2011年宏觀經濟持續向好

中銀國際首席經濟學家曹遠征在主題演講時表示，金融危機發生以后，中國采取了積極的財政政策、寬松的貨幣政策。標志就是四萬億投資，帶動了中國經濟出現了一個很大的V型反轉。中國經濟在去年保持了8.7%，今年預計在10%左右，明年還會有較快增長。預計在9%上下，也就是說經濟下行的風險基本不存在，取而代之的是經濟的上升風險，也就是通常所擔心的通貨膨脹。

法國巴黎證券(亞洲)首席經濟學家陳興動也表達了類似的觀點，中國宏觀經濟在2011年將有9%的增長，他認為，明年中國資本市場發展認為應該走得比今年更加扎實，投資者可以對中國資本市場的發展有一個很好的期待。

明年A股波動區間3500-4000

國都證券研究所所長許維鴻則在論壇上首先點出了2011年A股的運行區間，他認為明年上半年滬指有可能達到3500點，甚至到4000點。主要原因有兩個：第一，財政政策的寬松會造成上市公司業績優秀，公司的壞帳風險會得到釋放。第二，從宏觀角度來看，最初的宏觀政策收縮一定是利好股市的，只有到宏觀政策收縮到一定程度的時候到質變的時候才可能對股市產生影響。

陳興動也表示看好明年市場，他認為2011年A股應該有機會到3500以上，在3000—3500點區間內波動的可能性比較大。

民生證券研究所所長李鋒則表達了更為樂觀的情緒，他認為明年滬指的在3600—4000點之間波動，而高點應該在4500點。他談到，目前A股市場之所以比較疲軟，核心在銀行股，而銀行股明年的回歸將會引領市場反彈。

不同于以上三位嘉賓的觀點，渤海證券研究所所長程文衛則表達了謹慎樂觀的態度。他指出，2011年A股可能在上周五收盤的2888點上下15%區間內浮動。

戰略性新興產業投資機會巨大

在談到明年A股市場的投資機會時，幾位專家不約而同的看好新興產業。渤海證券研究所所長程文衛指出，未來非?？春谜麄€的產業結構升級對于中國經濟的長期刺激作用。特別是從傳統工業向高新技術產業轉移的過程。通訊設備、計算機、航空航天、生物工程等一大批高新技術產業迅速崛起?！巴顿Y者要想投資股票，比如說三年五倍、三年十倍的股票，我覺得在大盤藍籌股里是找不到的。一定要投資新興產業?！背涛男l表示。

民生證券研究所所長李鋒在做題為“經濟轉型中的新興產業投資機會”也表達了同樣的觀點。李鋒指出，國家推出了七大戰略新興產業，在轉型加速的背景下把握投資機會是極其重要的。如果看2011年的市場，可能表現好的不僅僅是戰略性新興產業，但從中長期來看，新興的七大戰略性新興產業蘊含的投資匯報可能更好一些。

李鋒最后指出，如果投資者要獲得相對的超額收益，同時又規避高風險，就是從銀行、保險、石化被低估的這些里來找。如果說就想賺大錢，就總戰略新興產業里面尋找。