股市暴跌中的印度

網絡版專稿 實習記者 焦建 馬林林 印度帕博爾，26歲的Kranti Pawar最大的夢想是盡快擁有汽車和等離子電視。他大學畢業，靠和父親一樣出租農機賺錢，生意雖然不錯，但離夢想的實現還遠的很。

今年1月，不顧父母的強烈反對，他選擇了投資共同基金，因為在過去幾年景氣的股市之中，幾乎所有的人都很快發了財。和他類似，這項回報率高達35%的新業務讓很多印度的中產階級把過去一直存在銀行里的錢也取了出來。

而Pawar們的快速致富夢僅僅做了一個月。一直景氣的股市卻掉頭之下。從1月份以來，印度股市市值已經下跌了23%。而受此影響，整個共同基金的市值跌去了28%。
全球經濟同此涼熱，深受股市大跌折磨的中國股民，如今又有了印度這個新伙伴。

“壞事不敲一次門”

孟買達拉勒大街素有“印度華爾街”之美譽。這里的金融機構多如牛毛，摩天大廈鱗次櫛比，號稱印度“金融市場晴雨表”的股票交易所正坐落在這條大街的中央。在過去幾年的景氣環境里，股民們熱情高漲，每天前來此地“朝覲”的股民們絡繹不絕。

而進入2月份以來，這樣的繁榮景象已經不見了。除股指下跌以外，整個股市走勢持續反復，成交量持續縮小，日均成交量僅為40億美元，較早前數月下跌達到50%。

次貸危機是印度經濟面臨的最重要不利因素。印度國家銀行等四家大銀行最近宣布，它們在美國次貸危機中損失慘重。為抑制壞賬進一步增加，印度各家銀行紛紛開始采取緊縮信貸的舉措，這對整體經濟增長將產生抑制作用。另外加上通脹壓力導致的經濟降溫，也使得整個投資市場的火熱局面無力支撐。

而食品價格上升過快和國際原油和原材料的價格飆升，使得印度的通脹壓力不斷上升。市場預期央行為抑制通貨膨脹壓力上調利率，這也引發了股價下跌。

而就投資者而言，他們的情緒易受全球信貸及經濟衰退憂慮的影響，全球股市日益波動，印度股市自然也不能獨善其身。為了回避風險，投資者自然傾向于持有流動資金。而通脹壓力使得原先的投資主體中產階級們更加謹慎，自然使得股市交易下降。

此外，印度政府允許并鼓勵境外投資銀行參與股市。作為外資最直接的投資渠道，股票型基金可以直接進入印度股市，外資的涌入使得印度股市交投活躍。次貸使得國外的投資減少，也使得股市繁榮難以為繼。

上世紀股市危機給股民們造成了嚴重的損失。因股市崩潰發生了多起破產的經紀人和小戶投資者投河自盡或跳樓自殺的事件。因此，就在印度股市不久前連續多個交易日大跌之時，警方為了防止股票經紀人和投資者重蹈覆轍、自尋短見，給予了充分警惕。

警方已經加派人手到各處湖泊和運河附近巡邏視察，以防有人受不了股市的暴跌而棄世自殺。拯救隊伍也隨時準備出動。

成長路上的小感冒

短期來看，美國經濟衰退，使投資者對印度股市的耐心備受考驗。但印度良好的經濟發展態勢、完善的資本市場制度安排，以及高質量的上市公司，始終可以構成印度股市持續高速健康發展的原動力。

印度較亞洲區其他市場更有能力抵御美國經濟放緩造成的沖擊，是因為在亞洲地區，印度是較為偏重由內需帶動的經濟體系之一，出口僅占本地生產總值約25%。

其次，印度本地的生產總值還能繼續保持較佳狀況，帶動未來三至五年公司盈利出現18%至20%的強勁增長，股票市值亦受到增長機會的支持而顯得合理。

另外在印度，擁有股票的人也太少，不足以對經濟產生重大影響。而且那些投資股票的人也只把一小部分儲蓄投入股市，因此，當前股市下跌并沒給經濟領域帶來連鎖效應，更不太可能在金融體系中造成系統性問題。

也許正像印度一些學者描述的那樣，印度是個“身披破襯衫的健壯小伙”，在基礎設施落后的表象下蘊藏著無窮潛力。 因此，國際財團仍然十分看好印度股市。瑞銀的經濟學家說：“我們對印度經濟長期發展前景的樂觀看法并沒有改變，……這一次不過是市場的自行調整”。

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