從招行權證瘋炒看權證風險
經濟觀察網訊 本周兩個交易日，招行認沽權證（580997）大幅波動，交易出現異常。鑒于招商銀行股價近期在22元左右，而該認沽權證的行權價為5.48元，且即將于8月底到期，為了防范招行權證到期前出現的市場風險，根據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》有關規定，上證所對該權證臨時停牌。但復牌后，炒作熱度似乎仍然未退。
炒權證營業部遭調查
記者為此采訪了上海證券交易所投資者教育中心負責人，該負責人稱，上證所目前已對近期交易異?；钴S的營業部展開調查，并對交易活躍的賬戶發出了監察警示函，如果該等賬戶繼續大肆炒作，將限制其權證交易，并視需要作出進一步的處理。同時，上證所也要求相關會員及其營業部認真配合有關調查，加強客戶管理，不得為客戶濫用他人賬戶炒作權證等違規行為提供便利。上證所提醒投資者進一步了解權證知識，增強權證交易風險意識，謹慎理性投資。
盲目炒權證風險大
該負責人稱，圍繞權證交易產生的風險已是有目共睹，但有些人或出于無知或出于一夜致富的賭性，沉湎于短線的博殺，結果損失慘重不說，還鬧出不少笑話。
一個外地股民楊先生在不了解權證性質的前提下，于今年2月26日以0.434元的價格買入某權證177200份，成交金額76904.80元。到2月28日，該權證到期停止交易，楊先生在行權期也未行權，權證成為廢紙，所投資金全額損失，多年省吃儉用的積蓄付之東流。3月2日，楊先生夫婦得知自己權證投資的結果后，心急如焚趕到上海，找到該權證發行單位要求拿回購買權證的資金。
還有一例發生在上海的某家外地營業部，一投資者拿了50萬元一次性購買了某只第二天就要停止交易的權證，當這家營業部發現這一情況后，立即與他聯系，卻怎么也聯系不上，原來此人留下的電話號碼和家庭住址全是假的，事后才知道，此人將看似"便宜"的權證當成股票買回家準備長期投資了，殊不知，一覺醒來，他的50萬元就打了水漂。
針對權證市場的非理性爆炒，這位負責人稱：權證的本質是一種權利，以約定的時間、價格買賣標的證券的權利，其價值是不確定的，因此會受到行權價格、權證發行價格、標的證券價格波動、剩余存續期限等諸多因素影響。權證都有約定的行權時間，過了行權時間，權證將不復存在。因此，他提醒投資者尤其要回避即將到期的價外權證，而不要管它的價格有多低，因為這些品種很可能屆時會一錢不值，投資將面臨100%虧損的可能性。比如A權證為認沽權證，其行權價為10元，目前距離行權日尚有5個交易日，其正股對應股價目前為20元，這種情況下，即使未來正股連續5個交易日跌停，屆時其股價為11.80元，也高于行權價，事實上，這時的A權證已經變得毫無價值。
同時在交易時機把握上，投資者必須嚴格執行預定的操作策略，要根據自己的風險承受能力預先設定止損位并嚴格執行，不要因為被套而由原本的投機性炒作被動地轉入長期持有，這種舉動是要冒很大風險的。
最后這位負責人還提醒廣大"權證愛好者"，除了在操作權證時，應該掌握一定的"專業"技能外，還應該在事前與證券營業部簽訂一份由證券交易所統一制訂的風險揭示書，同時投資人一定要留下真實的電話和家庭住址，因為如果發生上述那位50萬元客戶的荒唐事，還可以在券商的及時提醒下，利用權證T+0的交易規則斬倉出局，以挽回部分損失。
權證盲目跟風，無異火中取栗
近期隨著印花稅的提高和伴隨而來的市場調整，大量資金進入權證市場炒作，同時吸引了大量缺乏風險意識的散戶投資者參與權證交易。目前滬深權證市場聚集的風險越來越高，投資者應保持清醒頭腦，不要盲目跟風。
以6月15日收盤價為例，認購權證中溢價率最高的"武鋼CWB1"報7.698元，行權價為10.2元，對應的正股"武鋼股份"收于11.11元，只有到期時正股的價格達到7.698+10.2＝17.898元時，現在買入武鋼權證的投資者才能保證到期不虧錢，這需要武鋼正股上漲61％。認沽權證"招行認沽"報3.268元，行權價為5.48元，對應的正股"招商銀行"收于22.2元，只有到期時正股的價格達到5.48-3.268＝2.212元時，投資者現在買入招行認沽權證才能保本，這需要招商銀行下跌90％，顯然這個可能性非常小。在這種情況下，僅6月15日創新券商便創設了4.7億份招行認沽權證。未來一段時間，不排除券商繼續大量創設的可能。隨著權證供應量的不斷增加，繼續在權證二級市場上"博傻"投機無異于火中取栗。
認購權證與認沽權證的買賣含義
如果投資者看好相關資產的后市表現，應買入認購證。當相關資產的市場價格高于行使價時，理論上投資者可以用行使價買入相關資產，然后在市場上以市價賣出以賺取差價。
如果投資者看淡相關資產的后市表現，便應買入認沽證。當相關資產的市場價格低于行使價時，理論上投資者可以從市場上買入相關資產，然后以行使價賣給發行人，從中賺取差價。在實際交易中，投資者將收取行使價與結算價之間的現金差額。但如果相關資產價格高于行使價，投資者有可能將遭受損失。
此外，投資者還可以通過二級市場低買高賣權證來獲利，這點與買賣股票方法沒有太大區別。(來源:新聞晨報)
