選擇QDII注意"三看"

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發布日期：2007-07-09

經濟觀察網訊 繼銀行系QDII（合格境內機構投資者）直接投資境外股票市場放行后，證券公司、基金公司自7月5日起也可公開募集資金投資海外了。那么，投資境外股市的QDII目前收益如何？投資者在選擇QDII產品時，要注意什么問題？
在內地股市劇烈震蕩的時候，不少投資者開始將眼光投向境外股市，QDII理財產品逐漸成為市場的一個焦點。
產品收益大幅提高
由于只能投資于固定收益的境外金融產品，去年推出的第一批QDII產品，收益都不是太高，因此遭受冷遇。自今年5月放寬投資范圍，可直接投資境外股市后，新版QDII產品收益有所提高，受到投資者追捧。
從近期發行的QDII產品來看，各家銀行的產品結構都有各自特點，因此預期收益也不相同。新版QDII產品的保底總收益通?？蛇_10%以上。交通銀行6月6日推出的“澳視群雄”和“珠穆朗瑪”兩款QDII產品，預計收益率達13%－30%。
工商銀行5月29日推出的內地第一款直接投資于港股的QDII產品——東方之珠已于6月29日完成募集，累計募集資金達44﹒5億元人民幣，是迄今為止內地募集規模最大的一只QDII產品。工行正在積極準備另外一款投資于境外股市的理財產品，并將于7月推出。
建設銀行從6月29日開始向國內機構及個人客戶發售新一期QDII產品——“海盈”1號，是以人民幣計價投資于美國信安亞太高息股票基金和信安國際債券基金之組合。產品為保本浮動收益型，投資期限兩年。建行稱，由于股票型基金不受QDII直接投資股票不能超過總資產50％的限制，從而給客戶提供獲取更高收益的機會，同時具備主動管理和投資范圍分散等特點，適合具備較強風險承受能力的客戶。
價值取向不同
一位基金界人士表示，就目前現有的銀行QDII產品來看，投資對象著重于貨幣市場、債券或者與外匯市場匯率走勢掛鉤。而券商和基金研制的QDII產品，主要投資對象則側重于投資國際資本市場，投資范圍包括股票、債券、房地產信托憑證、商品基金等。
另外，券商、基金和銀行的QDII產品的價值取向也有不同。相對來說，銀行的QDII產品更側重于保本，風險性會小一些，而券商基金的產品可能會更加激進。
針對基金管理公司、券商的試行辦法沒有股票投資份額的限制，并且投資范圍更廣泛、品種更多，引入了金融衍生產品，更具靈活性和多樣性。

券商、基金公司系QDII產品無論在投資品種還是投資領域上都有較為明顯的優勢，但銀行系QDII也有豐富的運作經驗。
此外，保險系QDII產品也呼之欲出。有專家預言，銀行、券商基金、保險系QDII三分天下的格局即將形成。
充分考慮匯率風險
在收益不是太高的情況下，匯兌損失和投資成本是投資者購買QDII產品時不得不考慮的問題。
2006年7月，中國工商銀行在全國率先推出首只銀行系QDII產品，期限半年，預期收益率7%。今年2月9日，工行的首期QDII產品正式到期。然而投資者發現，他們能夠拿到手的收益遠遠卻低于預期的7%，只有2%到4%，也就是說收益水平比預期縮水了一半左右。
2006年11月，國內首只基金試點QDII產品——華安國際配置基金正式成立，不僅可以投資固定收益產品，也可以投資境外股票市場。截至今年5月末，華安國際配置基金累計收益大概是5%左右，低于預期8%－10%的水平。
對于QDII產品而言，在人民幣升值的大背景下，匯兌損失永遠是一個無法回避的硬傷。以人民幣購買的QDII產品，必然要經歷一個將人民幣兌換成外匯進行境外投資，投資期結束以后，銀行再將外匯換成人民幣支付給投資者的過程。投資者實際取得的收益取決于匯兌損益和投資損益之和。目前，人民幣一年的升值幅度在5％左右，如果QDII產品的收益不能彌補和超過這個損失，投資者實際無法取得收益。
投資QDII產品要三看
一看目標市場：投資者在購買QDII產品時，并不知道該產品主要投資哪些市場，這些市場的大致走勢如何。
二看是否保本：投資與風險是對應的，第一批QDII產品投資偏于保守，大部分產品對美元本金是承諾保本的，但是新版的QDII產品絕大部分轉戰股票市場，在收益提高的同時，風險也相應加大，仔細比較產品設置，鑒別風險顯得尤為重要。
三看投資人管理水平：無論是銀行系的QDII產品，還是即將推出的券商系、基金系QDII產品，管理人的境外投資和管理水平，都將是決定QDII產品投資收益的關鍵因素。正如在國內市場買基金要挑基金公司和基金經理一樣，買QDII產品，也要仔細挑選境外投資水平較高的管理人。(來源:國際金融報)

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