經濟觀察網 記者 孫健芳 從5月經濟數據看，中國經濟似乎又回到陽光明媚的春天——通脹緩行、經濟增速平穩且不過熱。

但這種明媚更像是人們在發了一場熱毒疹之后病毒們暫時的平衡。

一切都那么美好

外部市場一掃前期不確定陰霾，5月出口數據超出經濟學家預期，接受經濟觀察網調查的12家機構對5月出口數據的預測中值為31.44%，而實際上數據超出這些人的預測。3月份外貿數據的逆差如曇花一現，中國自4月恢復了小額的順差之后， 5月外貿順差繼續擴大，外需對經濟貢獻率在加大。

國內市場上，過去被詬病的高固定資產投資率在款款下移，由于政府對房地產進行嚴厲調控，導致城鎮固定資產投資同比增長數據持續下降。

但你不要為中國經濟走緩擔憂，目前城鎮固定資產投資仍舊維持20%以上，接下來的一段時間，由政府推動的公租房和定向安置房建設將會啟動大量投資，這將承接商品房投資下滑的力量，全年固定資產投資數據仍舊樂觀。

消費市場在穩步上升，中國政府消費刺激政策導致消費同比增幅在持續上升，其對經濟貢獻度也在逐步加大。

不過總體上，中國經濟增長動力在放緩，但這種放緩讓政府欣喜不已，因為“中國經濟開始過熱”批評驟減，官員們暫時不用為“2010年中國發生通貨膨脹”做冗繁的解釋，考慮到季節性因素和政府對投機行為的打擊，糧食和蔬菜價格開始下跌，加上國際大宗商品價格暴跌，被用來衡量中國通脹的中國消費者物價指數（CPI）壓力消解，5月份CPI落在3%左右，這導致全年CPI向著政府預定目標——“年度通脹控制3%之內”的目標娉婷靠移。

相應之下，政策面臨的壓力也減輕很多。4月份，由于物價指數同比和環比都在上漲，市場關于加息呼聲突然加大。同時，國際社會對中國不斷施壓壓力，人民幣匯率在蠢蠢欲動，但由于外部經濟和中國內部經濟都面臨著不確定性，升值、加息？中國政策在雙向博弈中始終無法達到共識。而現在，通脹緩行，經濟平穩增長，升值和加息概率都在減弱。

一切都如此美好！

背后的暗黑咬痕

但是美好背后，數據自有暗黑咬痕。

短期來看，外部消費仍對中國經濟起到很大的作用，這對中國經濟上海無疑像溫水煮青蛙一樣。出口數據恢復正常背面，中國經濟再度回到依靠外需驅動模式之下，相應帶來的是政府和企業放松了經濟轉型的緊迫感，一旦西方經濟再度惡化，中國經濟不可避免再次重創。

政府投資和貨幣供應量逐步收緊，這種收緊已經引發“中國經濟硬著陸”批評，很多經濟學家擔心，中國經濟會重蹈2008年貨幣政策過度收緊、導致經濟加速下滑的覆轍。

因為經濟增速放緩和貨幣不斷收緊，加息和升值都放松了進程，這可能讓政策調整再次貽誤最佳時機，而目前看起來概率正在加大。

而且，由于進口額增長開始放慢，加之出口額增長加快，貿易順差將繼續擴大，導致未來中國貨幣政策仍受制于外部熱錢的制約。

“中國經濟正面臨著兩種選擇，要么接受較慢的經濟增長率和可能出現的動蕩，要么轉向更多的內需?！蹦Ω康だ緛喼迏^主席斯蒂芬.羅奇在美聯儲舉辦的亞洲銀行和金融會議上說，這位號稱中國市場專家的西方人士為中國經濟開的藥方。

但現實的情況，這個藥方藥力比中藥還遲緩，其無法在短期治愈中國經濟的老毛病，目前中國經濟既面臨轉型的現實壓力，又有轉向內需的時間制約，所以，短期內中國經濟數據取得一個暫時的平衡，而在這個平衡點上稍有不謹慎都將出現新的經濟危險。