2季度或重啟調控

政府將針對通貨膨脹、匯率、流動性等領域進行調控，這是經濟學家們的共識，他們預計包括CPI、進出口以及新增信貸等各項數據的出爐將為政府啟動調控創造條件，但調控何時開始仍眾說紛紜。

瑞銀證券是認為調控來的最早的，他們在4月1日發布了一份題為《一季度數據看好，政策調整在即》的報告，瑞銀證券的經濟學家汪濤預計央行將從二季度——可能在4月份開始加息，以控制通脹預期。該時間點對于調整人民幣匯率而言也比較理想——經濟增長非常強勁而國際上對人民幣升值的壓力還沒有上升到國內無法接受的程度。瑞銀證券仍然認為人民幣重啟升值最有可能采取的形式是宣布擴大匯率的每日交易區間，與此同時（或緊接著）明顯調整匯率中間價。預計到今年年底人民幣兌美元匯率將達到6.4-6.5，2011年將再升值5-6%。

而史晨昱則認為4月份加息的可能性并不太大，CPI走高、未來經濟形勢樂觀甚至有過熱之嫌均加大了加息的可能，但美國目前的貨幣政策對中國啟動利率退出機制形成較大障礙，此外，考慮到PPI高企對生產成本和經營效益將造成較大沖擊，4月份加息的可能性并不太大；此外，4月8日，暫停近兩年的三年期央票重出江湖，存款準備金率或再上調，這些因素也決定了加息暫難執行。

興業銀行資深經濟學家魯政委表示，未來小機構或成為監控的重點，加息將被延后。他稱，如果最終的數據沒有超出他們的預期，4 月應當會是一個難得的政策“真空期”。但是，信貸數據超預期的可能性依然無法排除，如果這樣，法定存款準備金率仍有可能上調。未來除非突發情況令某個月CPI 超過3%或連續數月維持在2.5%以上，否則，即便超過2.25%，央行加息的概率也不大。

對于CPI和加息的關系，萬聯證券的金融行業研究員李雙武認為，不能單從CPI來決定是決定是否加息，他認為，實際利率為負，不是加息的條件，新漲價因素才是加息的充分條件。他預計，二季度加息的時間窗口為5月至6月，一般來看，當實際利率為負且新漲價因素持續為1.5%以上時，加息概率加大，目前三、四兩個月加息的可能性比較小。

招商證券的宏觀分析師劉啟元表示調控或許會到下半年才開始，因為目前的調控力度正合適，沒有必要進一步緊縮。而實際上政府此前的調控政策已經見到效果，目前的貨幣政策已非“適度寬松”，財政政策也早已不再“積極”。