經濟觀察網 記者 韋承武 鄧美玲 廖穎 國家統計局將于3月11日公布2月CPI及PPI數據，市場預計2月份這兩項數據同比將繼續增長，但增長的速度將放緩。同時伴隨經濟持續回升，通脹風險有所加大，年中CPI增長將迎來波峰。

接受經濟觀察網訪問的10家機構對2月CPI數據的預測中指為2.25%，PPI數據的預測中值為5.0%。

食品價格漲幅低于預期

盡管受春節期間集中消費等暫時性因素影響，CPI 2月必定環比增長加快。但食品價格漲幅低于市場預期，使得CPI升幅受限。

興業銀行資深經濟學家魯政委詳細分析了食品價格的情況，1 月末、2月初食用農產品價格尚且存在環比回落壓力，但受春節因素影響，節日當周食品價格大幅上漲，漲幅超過去年同期；但節后價格漲幅急劇回落，而由于本次大幅上漲僅持續一周，預計今年2 月食品CPI 環比漲幅可能大幅低于其它年份春節所在月份。

高華證券經濟學家宋宇也持相同觀點，他表示2 月份食品價格上漲的主要動力是春節因素，但商務部和農業部公布的食品絕對價格在春節過后已持續下行，并于3 月初降至春節前的水平，這使得CPI升幅受限。

盡管2月的通脹壓力似乎不大，但工商銀行投行研究中心副處長史晨昱則擔心通脹壓力將會在今年年中到來，他認為政府工作報告將全年CPI目標定為3%。伴隨經濟持續回升，存在CPI小步快跑的可能性，總體看通脹風險有所加大。去年6、7月份的CPI較低，受翹尾因素影響，年中CPI將迎來波峰。

瑞銀經濟學家汪濤則認為2月CPI升幅受限，這將緩解市場對于央行立即加息的擔憂，但他仍然認為央行可能會在2季度初加息以幫助管理通脹預期。

PPI增長突然減速

PPI 同比在前期以月度間2-3 個百分點的幅度大踏步上行后，在2月或將突然減速為僅上升1 個百分點左右。

魯政委分析指出，自1 月下旬以來主要生產資料（礦產品外、能源、黑色及有色金屬、農資產品）價格連續四周環比下跌，農歷新年后一周（2月14日-2月21日）礦產品、有色金屬、橡膠價格出現了一輪顯著反彈，但能源、黑色金屬價格依然繼續下跌。他預計，2 月PPI 環比可能結束連續10 個月的正增長。

史晨昱則認為影響PPI最大的兩個因素是翹尾和國際大宗商品價格傳導。從后者看，國際原油價格和主要金屬品價格都在1月中下旬逐漸回落，雖在2 月份都曾出現一定的回升，但總體上保持了平穩。這也使2 月份PMI 指數中購進價格指數相比上個月降幅最大。該指數從1 月份的68.5%下降7.4 個百分點至61.1%，降幅明顯。因此，PPI漲幅保持高位主要與翹尾因素有關。

對于PPI指數未來的走勢，史晨昱從國際經濟形勢分析認為，未來輸入性通脹有所減弱，接下來的幾個月PPI 上漲或將有所趨緩。

浦發銀行資金總部分析師李治平也同意未來PPI走勢趨于平穩的看法，他認為，隨著國內經濟過熱風險與通脹預期的下降，以及美元3季度前強勢格局的穩定、乃至我國對東盟等國逆差的擴大，PPI波動程度也將較前期預期的溫和。

附參與此項調查的分析師名單，排名不分先后