【宏觀數據預測】8月CPI、PPI降幅收窄

經濟觀察網 記者 韋承武 隨著主要消費品以及工業產品價格的環比上升，中國8月CPI、PPI將出現觸底回升態勢，這將再次誘發市場的通脹預期。

中國國家統計局將于9月11日公布8月CPI、PPI數據，接受經濟觀察網訪問的11家機構對8月CPI的預測中值為同比-1.2%，PPI為同比-8.0%，相比此前7月的CPI（-1.8%）、PPI（-8.2%）數據，降幅均有所收窄。

食品價格上漲明顯

食品價格占CPI指數權重的30%左右，而8月份以來，包括豬肉、雞蛋等主要食品價格上漲明顯，因此分析師們認為CPI在食品價格上漲的推動下，環比將繼續回升，同比降幅也將迅速收窄。

各部委數據顯示，8 月食品價格環比回升。從商務部數據來看（見圖表6），從7 月下旬開始至今，肉、蛋、蔬菜、糧食價格周環比均為正，且漲幅已接近或超過今年2月以來的最高值。因此，8 月食品價格將較7 月出現顯著上漲。農業部農產品批發價格總指數和“菜籃子”產品批發價格指數也顯示，7 月中旬以來，農產品批發價格已從低位穩步回升。從統計局所公布的50 個城市主要食品旬度平均價格變動情況看，7 月下旬至8 月中旬，蔬菜、豬牛羊禽肉、雞蛋價格上漲幅度均顯著高于6、7 月；面粉價格小幅上漲，漲幅與上月基本持平。食用油、水產品的價格下跌，跌幅略高于7 月。

“8月食品價格回升是季節性規律，即所謂的‘青黃不接效應’?！迸d業銀行資深經濟學家魯政委表示，歷年8月食品環比均處于相對較高水平，而非食品環比可能與上月持平，因此綜合上述食品價格和非食品價格變化情況，因此本月CPI 環比將上漲，而同比盡管由于翹尾因素仍為負值，但降幅將進一步縮小。

PPI將連續5個月環比上漲

此前PPI數據已經連續4個月出現環比上升，分析師們預計8月將出現連續第5個月的環比上漲。但由于去年同期基數較高，因此PPI指數將維持低位徘徊。

興業證券首席宏觀分析師董先安表示，從季調后的指標來看，PPI環比早在4月已經回到零附近，下降趨勢已被遏制。

從歷史上看，8月的PPI環比平均水平為0.53％，2007、2008年的環比幅度在0.6-0.8％之間；而商務部8月前2周生產資料的批發價格指數環比上漲了1%左右，但后2周下跌。浦發銀行資金總部研究員李治平表示，考慮到統計局數據與商務部數據的差異、時滯情況，預計8月份的PPI環比漲幅保持在0.4％-0.8％之間（季調后），對應同比為-8.5％—－8.1％之間，中值為-8.2％。

中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，隨著世界經濟的復蘇，大宗商品價格上漲難以避免，更有主要國家量化寬松政策導致的流動性充裕對通脹的預期必將傳導到大宗商品價格上。

銀河證券宏觀經濟分析師郝大明預計，未來3個月PPI降幅快速收窄，11月或12月轉為值。

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