經濟觀察報 記者 張斐斐 李文博 今年5月，當歐盟委員會與國際貨幣基金組織（IMF）提出7500億歐元的援助機制時，歐盟27國的財長還一度擔心受援國太樂于得到這筆貸款而必須進行相應的限制，但6個月過去，當這一機制真正要派上用場時，卻出現了荒誕一幕——滿心不愿意背上債務的愛爾蘭大聲疾呼國家的財政主權正在受到威脅。

11月17日之前，愛爾蘭財長BrianLenihan依然重復著該國不需要援助，目前政府手中的現金足以支撐至明年年中的說辭。另一方面，歐盟、德國、法國官員卻不斷放話施壓—為了歐元區的金融穩定，愛爾蘭必須接受援助。

但不論如何，隨著歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）聯合小組11月19日到達都柏林，這個財政赤字占GDP已達14.4%；10年期國債利率一度飆升至9%的國家不得不開始正視自己的命運。

“被救助”的愛爾蘭

11月18日，愛爾蘭央行行長PatrickHonohan表示，愛爾蘭非?？赡芟驓W盟和IMF尋求上百億歐元的救助，以展示愛爾蘭有足夠的“彈藥”來應對市場擔憂。

詳細的計劃還需要等待聯合小組與愛爾蘭政府協商后最早于周末公布。按照此前財長會議的商談，可能會從兩個援助方案當中選擇一個——一是只援助愛爾蘭的銀行體系，數額在450億到500億歐元；而方案二則是對金融與財政體系整體進行援助，預計要提供800億至1000億歐元的貸款。其形式主要包括IMF的SDR（特別提款權）以及歐元，利率大概在5%左右。

事實上，周末在協商接受援助的條件時，雙方注定會在多個問題上再次爭論，而其中的焦點就是是否要提高愛爾蘭12.5%公司稅。 愛爾蘭副總理在議會表示，這項政策已經成為愛爾蘭產業政策的基石，“沒有協商的余地”。但德國與法國的官員表示，“這么低的公司稅對于歐盟其他國家來說‘幾乎是掠奪性的’，提高該項稅收也可以有效地控制財政赤字水平”。

分析認為，目前對于愛爾蘭來說，最重要的就是如何確保自身得到一個最優惠的求助條件，愛爾蘭政府為了在明年大選當中保住自己的地位，預計不會在這一問題上妥協，其最大的砝碼就是愛爾蘭銀行體系的波及作用。

作為一個小型經濟體，愛爾蘭的GDP僅占歐元區整體GDP的1.7%，但其占歐洲央行貸款的比例已達到24.3%。歐洲的銀行體系也大量持有愛爾蘭發行的國債、貸款和其他債務票據。據國際清算銀行發布的最新報告，截至今年3月31日，歐洲銀行體系對愛爾蘭的風險敞口達到6500億美元。

小國家 大借貸

事實上，愛爾蘭銀行體系在商業房貸領域當中上百億歐元的壞賬損失就已經成為其主要問題。雖然還未形成擠兌危機，但是銀行體系當中的大量的資本流出引起了注意。愛爾蘭央行行長PatrickHonohan11月18日也承認，自從4月份以來，愛爾蘭銀行體系當中就有相當的資本流出，但這筆漏洞正被來自歐洲央行的低息借款補足。

市場早早地拋棄了愛爾蘭的國債。出于交易冷淡的原因，歐洲最大的固定收益票據交換所LCHClearnet11月18日宣布，將愛爾蘭國債的交易費用從15%上升至30%。這意味著愛爾蘭的銀行必須花更高的成本才能擔保這些債券以獲得現金，意味著愛爾蘭銀行家們必須更加依賴歐洲央行。

據統計，今年9月到10月間，愛爾蘭的債務猛增10%至1300億歐元，這相當于歐洲央行總資產的四分之一。愛爾蘭已經取代西班牙成為歐洲央行借貸最多的國家。

事實上，隨著歐洲央行在擔保證券方面實施了更加嚴格的限制，愛爾蘭的銀行已經越來越難向歐洲央行獲得低息貸款。