各國央行收緊貨幣政策 挪威韓國或加息

經濟觀察網 記者 林俐  印度央行10月27日宣布，雖然維持利率不變，但是上調了通脹預期。同時，表示上調銀行準備金率，并將限制銀行信貸增長，要求銀行更多投資于政府債券。

這讓印度成為了二十國集團(G20)中，繼澳大利亞10月6日宣布加息后，第二個采取提高借貸成本的國家；這也是近期以來，隨著世界經濟出現回暖跡象，復蘇較快的國家通脹預期上升之際，被視為各國央行收緊貨幣政策調整期到來的信號。

上周，中國剛剛公布今年前三季度宏觀數據時，也承認通脹預期在加劇，而在10月21日國務院召開的經濟形勢分析會議上也首次提出“管理好通貨膨脹預期”概念。

雖然市場分析師普遍認為，經濟回暖現象較于明顯的亞洲國家，如韓國、中國、印度等，可能會比歐美國家更早出現貨幣調整政策，但是，也有分析師認為，挪威有可能成為第一個收緊貨幣政策的歐洲國家。

印度收緊 挪威韓國或步后塵

印度央行27日表示，將主要貸款利率維持不變，但將通脹預期從5%上調至6.5%，將流動率由此前的24%調升至25%。法定流動率是印度國內銀行按規定投資政府公債的存款所占比率，上調該比率將可壓制信貸增長。自2008年9月以來，印度已經投入5.85萬億盧比(約合1300億美元)刺激經濟發展，約占該國GDP的9%。

另外，挪威央行28日晚將公布最新利率決定，市場普遍預計該國可能加息，挪威或成為歐洲首個收緊貨幣政策的經濟體。早前，挪威央行行長耶德雷姆曾表示，挪威房地產價格大幅并過度上漲，而政策利率則“過低”。

一項來自彭博社的調查顯示，20位接受調查的經濟學家中，有19位認為挪威央行將上調隔夜存款利息25個基點至1.5%，也有一部分經濟學家預測可能調升至1.75%。

而在26日，韓國政府公布的數據顯示，第三季度該國經濟增長率創下7年新高，第三季度GDP較第二季度增長2.9%，超出市場預期，令加息預期急劇增強。

雖然韓國企劃財政部長官尹增鉉表示：“第三季度GDP增幅確實‘令人意外’，但實施退出策略的時機還不成熟?！币鲢C認為，韓國經濟第三季度仍然面臨匯率、油價上漲等不利因素，目前實行“退出策略”為時尚早。

中國貨幣政策前景

上周，中國第六大銀行招商銀行董事長秦曉在英國《金融時報》撰文，認為政府不應擔心經濟出現“輕度減速”，“貨幣政策決不能忽視資產價格走勢”，“因此，中國貨幣政策迫切需要從寬松轉向中性”。

秦曉對貨幣政策提出的警示，也是不少中國學者和官員的擔憂。溫家寶近日就在國務院常務會議上表示，已經將警惕通貨膨脹預期作為經濟政策的一個重要選項。這表示，目前監管層在貨幣政策上已經開始謹慎調整。

央行近期加強了在公開市場的操作。在暫停7個月之久后，央行在今年7月份重新開始發行一年期央票，這也被視為貨幣政策微調的一個信號。

從這些方面來看，和澳大利亞央行加息不同的是，中國央行目前更多的是通過貨幣供應而不是利率來調整貨幣政策。

中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，對通脹具體怎么治理，中國應有自己的方法，中國應該通過擴大生產，通過增加生產作為抵御通脹的第一道防線，同時加大補貼，實行一些行政措施來管制價格。

對于中國的加息預期，興業銀行資深經濟學家魯政委早前曾表示，“就大的時間點來說，美聯儲(FED)不準備動的時候，我們很可能也沒有辦法動”。他預計美聯儲會在明年第二或第三季度加息，所以中國最快也只能在那個時候。

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