信用卡危機：次貸之后另一顆炸彈？

信用卡“毒賬”危害不亞于次貸危機

雖然與次貸的規模相比，美國人信用卡上9000多億美元的債務數目相對于11.9萬億美元按揭市場只是較小的一部分，但信用卡債務的危險程度絲毫不低。

與出現問題的房貸者相比，有問題的信用卡用戶占據信用卡債務的比例要更大，而比房貸更糟糕的是，用戶申請信用卡無需抵押，一旦他們拖欠債務，銀行將再次遭受重擊。

更需要指出的是，消費是經濟的支柱，對美國人而言，信用卡可謂又是消費的支柱———有數據表明，美國經濟70％是靠私人消費支撐，雖然這建立在債務之上?，F在這個支柱出現動搖，不但對美國經濟是個打擊，不斷上升的信用卡違約率，也意味著次貸所帶來的信用違約問題還在繼續惡化，如果美國出現全面的信用危機，那么，可能會有更多金融機構的流動性被摧毀并將導致更多的問題。

世界能源金融研究院執行院長、中國金融研究院院長何世紅表示：“美國消費主義盛行，多年來一直依賴擴張信貸和提前消費推動經濟增長。此次金融危機使得部分美國居民的還款能力劇減，信用卡壞賬劇增，如若不能及時果斷的采取措施，那么信用卡危機帶來的后果是極為可怖的，不僅會遭受巨額損失，還會使得已遭受重創的的居民消費雪上加霜?！?/FONT>

誰將是信用卡行業的“雷曼兄弟”？

信用卡危機將對美國核心金融機構帶來新一輪沖擊，尤其對像摩根大通和美國銀行等具有大量信用卡業務的大金融機構相當不利。

摩根大通和美國銀行是最主要的信用卡經營商，其信用卡貸款規模均超過1500億美元，來自信用卡的盈利比重均超過20%。作為信用卡的主要運營商，接下來他們將面臨嚴峻考驗。目前信用卡壞賬并未到頂，最壞的景況還未到來。而更為嚴重的是，美國當前7000億美元救市計劃并未包括挽救信用卡債務。

目前各大行都表示有措施防備信用卡債務風暴，去年初摩根大通開始接觸有問題客戶，設立還款計劃或進行賬戶調整。摩根承認出現較高的卡債損失，但堅持認為已采取正確步驟防范風險。而較小的機構更加困難。為了提高盈利，它們提高了卡債利率。這不僅加重了消費者負擔，并且使未來業務開展更加艱難。據業內機構估計，發卡商今年將承受410億美元的壞賬損失，而明年壞賬更將高達960億美元。

上述損失將進一步由信用卡債務支持的3650億美元債券放大。和按揭信貸一樣，銀行將不同信用卡應收賬款證券化，賣給對沖基金和退休基金等機構投資者。通過這種方法，大型發卡商出售了近70%的信用卡債務，而現在愿意接收這些債務的買家越來越少。信用卡相關債務利率的不斷提高，正是投資者的興趣逐步消退的一個信號。為了吸引買家，卡公司不得不拿出更多資金作為抵押，對相關債券進行擔保。

在華盛頓互惠銀行的信用卡業務組合中，45%屬于次貸。這對摩根大通而言是件頭痛的事，因它于9月25日同意以19億美元收購了華盛頓互惠銀行信用卡業務及其他資產。

僅次于摩根大通的第二大發卡商美國銀行的情況也不樂觀。根據美銀10月6日的業績披露，在其1840億美元信用卡組合中，30億美元已成壞賬，比上年大增50%。再加上次貸及其他財務問題的困擾，美銀不得不將股息分紅減半，并宣布發行100億美元的新股。但市場拒絕了美銀的新股發行。

同樣，以高端客戶為主的美國運通最近也把信用卡損失撥備從8.1億美元提高至15億美元，約是去年第四季度4.4億美元撥備的3.5倍，反映高端消費者的市場情形也不樂觀。