摩根士丹利：全球1/4國家通脹率達雙位

為何新興市場國家會比發達國家更傾向于出現高通脹率？摩根士丹利認為主要有五方面因素。

摩根士丹利分析認為，首先在傾向于經濟增長的新興市場國家中，央行作用相對較弱且缺乏獨立性。其次，主要的商品生產者是新興市場國家，因此商品價格上漲導致這些國家通脹率膨脹。此外，石油及食品在這些新興市場國家的消費結構里所占比重很大。

再則，摩根士丹利認為，高速的收入增長及固定的匯率使用權使得新興市場國家天生就比增長緩慢的發達國家更易產生高通脹。此外，新興市場國家大都將本幣與美元相掛鉤，而美聯儲寬松的貨幣政策，將通脹壓力轉移到新興市場國家。

價格管制強化長期通脹壓力

為了抑制通脹，許多新興市場國家央行看起來正在實行更加緊縮的貨幣政策。但摩根士丹利研究員表示，由于新興市場國家更為關注本幣價值及經濟增長速度，基于這種顧慮，全球大規模的緊縮性貨幣政策并不會發生。

因此，摩根士丹利認為，在美聯儲還會繼續在一段時間內實行低利息政策的情況下，目前全球的貨幣政策仍然顯得寬松?！?/P>

國際知名評級機構穆迪公司全球首席經濟學家Ruth Stroppiana也表示： “盡管通脹率高速上升，但發展中國家仍沒有決心真正收緊貨幣政策，因為他們擔心本幣進一步升值，使得出口商品競爭力下降。相反這些國家更傾向于使用行政力量去控制通脹，比如取消補貼和價格控制去壓制食品及能源的價格?！?/P>

Ruth Stroppiana稱，“雖然這些政策確實會在短期內有效果，但它們扭曲了市場，使農民及其他生產者的生產意愿被削弱。最終，這些政策的危險之處是：將供給原因造成的通脹轉向涉及面更大的需求導向引起的通脹?！?/FONT>