經濟觀察網 記者 孫健芳 周小川甩給所有經濟學家一個耳光。 

“太突然了，下午我們與基金公司交流時還在說年內不加息，然而晚上央行就加息了?！眹┚埠暧^分析師王虎告訴記者。 

這次加息在10月19日晚上7點在央行網站被公布：自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。 

加息時間點剛好選擇十七屆五中全會結束、第三季度經濟數據公布之前。 

“我們猜測加息的理由可能與本月21號即將公布的經濟數據有關，21日國家統計局將公布前三季度國民經濟運行情況，可能有部分數據過熱?！蓖趸⒄f。 

此次加息超出所有經濟學家的預期，在此之前，由于10月11日央行剛剛提高6家銀行的存款準備金率，當時市場普遍看法是：由于人民幣面臨著升值壓力，央行更側重用數量型手段調控市場。期間，中金、中信證券、興業證券、國泰、高盛、交通銀行等國內外投行紛紛發表報告預測：年內央行不可能加息! 

但央行此次行為打破所有人的預期，在央行加息后一個小時，經濟學家的手機都在占線，大家不得不為央行加息尋找一個新的邏輯。 

通脹預期加強或許是央行加息的新邏輯，如果按照這個邏輯，的確可以找到一些隱性信號，在9月中旬舉行的2010年夏季達沃斯論壇上，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，他個人認為央行應該考慮小幅上調存款利率。別忘記，李稻葵另外一個身份是央行貨幣政策委員會委員。 

當時的李稻葵認為，最近一段時間物價上漲主要是因為勞動力成本上升、農產品生產成本上升和國際大宗商品價格上升，未來幾年內，這三方面的溫和上漲會變成一種常態，而適當提高存款利率對經濟穩定有好處。 

但回到三季度數據，能夠讓市場擔心的可能就是消費者物價指數（CPI）會超出預期，目前經濟學家普遍預測在3.6%左右，但此次加息讓市場重新評估，是否即將公布CPI數據超出了預期？  

穩定存款是中信為央行加息找到的另一個理由，最近新增存款數量比較多，但儲蓄存款并不多，但客戶準備金的其他存款數量在9月大幅上升。中信最新的報告指出：這表明在資產價格上升的預期下，存款搬家的可能性比較大，反應政策傾向穩定存款。 

不過，也有經濟學家建議：央行除了穩定存款，也應兼顧企業的利潤，應該采取不對稱加息辦法。因為目前國內經濟的仍舊處于經濟危機之后恢復期，比較脆弱。中國信息中心預測部主任范劍平最近在第一財經的舉辦論壇上明確表示，經濟增速在年底會放緩。 

但此次央行采取的是存貸款利率同比例上調，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。 

這部分表明政府部門認為目前經濟不會有什么風險。 

此次加息帶來的不好后果是：人民幣已經面臨升值壓力，加息會引發更多的熱錢流入中國。 

至于加息對實體經濟影響，中信證券認為不會很大，他們認為加息大體會增加工業部門的每年利息成本450億左右（今年大約100億元），相對于整個工業部門25000以的盈利總量，這對工業部門的投資影響不大。但加息對房地產的影響可能更大一些。 

此次央行加息是否是新一輪加息周期的開始？ 

市場對此有些分歧，國泰君安王虎認為，考慮升值和加息對出口打擊力度較大，此次加息不是新一輪加息開始，年底之前不會加息。 

而中信證券報告指出，經濟增速回升，為了抑制通脹，未來還可能繼續加息。如果年內物價繼續超預期，那不排除央行采取繼續加息措施。 

不過，可以證實的一點是：未來央行的調控行為更加靈活，可以加息，也可以在未來外資流入加大、外匯占款明顯增加時候進行降息。 

不過，市場對央行的這種靈活手段并沒有完全適應，有人開始罵央行，說周小川前幾天還說貌似不加息呢？但有人說，小川，你很man。