政策變數

上半年政策調控對宏觀經濟的影響已經開始顯現。三季度是否有可能成為政策調控的敏感時間窗口？

調查結果顯示，47%的經濟學家在未來宏觀政策總體走向上應該延續積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，同時，30%的經濟學家認為宏觀經濟政策應該回歸中性，也有19%的經濟學家認為下一季度宏觀經濟政策有可能會出現搖擺。中金公司哈繼銘表示,盡管下半年經濟將進一步回落,但沒有必要出臺新的刺激政策，政策處于觀察期。在政策方面尚需保持適度的貨幣和財政政策,短期既不會進一步加碼緊縮性政策,也不可能出臺所謂的二次刺激政策。

興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，從4月份開始，工業增加值已經是連續第三個月下降，需要警惕其繼續下滑的風險，所以，從政策上看，下半年宏觀政策應避免經濟大起大落，應該適當放松。野村證券孫明春也預期下半年會放松部分的緊縮政策，特別是信貸額度措施。

具體到貨幣政策，本季度的調研結果中，與上一季度調研另外一個比較明顯的變化就是經濟學家紛紛推遲了加息的預期。在上一季度的調研中，58%的經濟學家認為二季度將會是加息的時間窗口，不過此次的調查結果顯示，81%的經濟學家認為三季度依然不會加息。

目前工業增速放慢，價格壓力隨之減弱是他們做出上述判斷的理由之一，而且他們認為這一趨勢將在下半年將變得更加明顯。

同時，有83%的經濟學家認為第三季度人民幣將升值3%以下。

如果貨幣政策需要調整，大部分經濟學家建議把時間放在第三、四季度，中國人民銀行金融研究所鄒平座建議：“未來政策調整應該從總需求管理轉向側重總供給管理，把工作重心轉向提高金融資源配置效率、調整經濟結構和轉變經濟發展方式?！?/P>

對于備受關注的收入分配方案能否在今年年內出臺的可能性，64%的經濟學家認為年內出臺的可能性很小，僅有23%的經濟學家表示有這種可能，同時也有13%的經濟學家表示因為情況復雜，很難給出判斷。

風險

在7月15日的新聞發布會上，盛來運還表示，盡管當前的運行態勢不錯，也必須高度注意國際經濟環境還是復雜多變，國內還存在不少問題和困難，這些問題和困難都會對經濟的走勢產生一定的影響。的確，目前外部歐債危機的影響尚未明朗，內部地方債務性危機也成為懸在政策制定者頭上的一把利劍。不過調查結果顯示，至少對地方債務危機，經濟學家的態度較為樂觀，62%的經濟學家認為地方債務危機將會得到平穩的化解。對于地方政府的融資平臺是否會帶來信貸危機，57%的經濟學家認為雖然有影響，但是在可控范圍之內。

此次的調查結果顯示，所有影響中國經濟的風險中，發展模式難以轉變成了首先要面對的問題，這與上一季度的調查結果一致。54位參與調研的經濟學家中有36位認為這是影響中國經濟的最大問題。

而目前中國潛在的經濟風險中，宏觀政策失誤風險又開始引起經濟學家的重視，35%的經濟認為值得關注，此外，還有17%的經濟學家選擇了房地產泡沫，16%的經濟學家選擇的是流動性泛濫，也有14%的人將選項給了地方性債務。

對于房價問題，參與調查的近九成的經濟學家們認為三季度房價將會繼續小幅回落，對于未來的房地產政策調整，80%的經濟學家認為政策將維持現狀。喬紅也表示：“政策上面現在什么都能松一松，但是不能動房地產?！?/P>

具體到三季度對股市的判斷，經濟學家們依然維持了上一季度的判斷結果：48%的人認為股市將調整后上行，41%的人認為股市會震蕩盤整。

熱錢涌入也是影響國內金融穩定的重要因素。60%專家認為熱錢不會大量涌入，而同意熱錢將大量涌入的專家里，更多的人傾向于這不會造成資產價格大幅上漲。

大宗商品的價格直接關系著下一期的物價水平，而上半年大宗商品價格如何變動專家們就此也沒有統一答案。48%的人認為這一價格會小幅波動，而30%的人認為會大幅波動，這一結果與上一季度調查基本接近。此外，不少經濟學家還建議下半年還應該對勞動力成本上升、房地產市場調控等方面給予高度的關注。

 （參與調查人員：康怡 李曉丹 王姝 高博雅）