經濟觀察報 記者 席斯 實習記者 任茜 羅坪　3月22日，財政部副部長王軍在中國發展高層論壇上表示，刺激政策總體上目前不宜輕言退出，但是應該積極地共同研究退出戰略問題。

這樣一個戰略會呈現怎樣的面貌，相關政策時間和力度上應如何配合？對此，本報采訪了渣打銀行大中華區研究主管王志浩、中央財大中國銀行業研究中心主任郭田勇、發改委經濟研究所經濟運行與發展研究室主任王小廣、社科院財貿所研究員楊志勇四位學者，共同構想未來刺激政策退出時的可能圖景。

經濟恢復達成共識

經濟觀察報：從前兩個月各項宏觀數據看，經濟已經有了強勁回升，當前我們的貨幣和財政政策是怎樣一個狀態？

王志浩：我們基本上認為中國的貨幣和財政政策已經開始退出。

財政政策已經很明顯回歸中性了，這從今年的預算可以看出來。2010年預算支出增長只有6%，但是預算收入增長也有望達到6％，而且很可能超過這個數。因此，2010年我們很可能看到財政收入增長超過了支出增長，所以今年的財政政策是非刺激的一個政策。

在中國，很大程度上“財政”意味著政府批準投資項目的情況。目前看，國家發改委顯然已經暫緩批準大型項目，銀行對地方政府投資項目的信貸也受到管束。

貨幣政策雖然還沒有到中性，但正在往這個方向走。貨幣政策的退出可以有更大的靈活性，可以稍晚一點回歸正常。

郭田勇：刺激政策早晚都是要退出的，這是必然的。政府不能一直取代民間來唱主角。隨著內生性經濟增長動力不斷恢復，刺激政策必然要退出。

不過，雖然眼下經濟已經恢復，但從今年調整經濟結構的方面考慮，一個好的寬松的貨幣環境還是需要的。

貨幣政策不能盲目收緊，不能像去年那樣畸形化，但也不能機械化，應使貨幣政策回到一個合理、適度的空間去。

不要讓貨幣政策在宏觀經濟當中，總是處在一個扎眼的位置上。相對來講，今年財政政策發揮的空間更大一些,因為要解決收入分配的問題，要解決保障的問題，要解決擴大消費率的問題。

既是為了經濟增長可持續性的需要，也是為了調整經濟結構的需要，財政政策應該比貨幣政策更積極一些。

王小廣：去年8月之后貨幣政策已經開始退出了。就目前來說，大家討論的退出主要指貨幣政策，在財政政策上大家沒什么分歧，至少今年財政政策依然會是積極的。從貨幣政策角度，我覺得以當前的形勢看，還可以繼續退出.

楊志勇：我個人認為談退出還沒到時候，最早也要等3月份的數據出來，最好是5月份的數據出來后，再分析刺激政策淡出方案會準確一些。

加息時間窗口

經濟觀察報：下一步，如果我們的刺激政策選擇退出，如何退，誰先誰后？

王志浩：貨幣政策退出現在還需進一步。從當前信貸增長趨勢分析，每一兩個月調一次存款準備金率是可以的。

因為老百姓預期接下來通脹肯定會來，所以政府必須應對這個預期。加息是引導老百姓通脹預期比較好的手段。本來我們就是負的實際利率，所以我覺得加息加一兩次是應該的。而且現在就可以加息，27個百分點的利率上調不應該令人擔憂。

我們認為，下半年還是有很多不確定性，但從目前的宏觀經濟形勢看，所有的數據都進入了一個理性的恢復，適當地、逐步地退出沒有什么問題。