人民幣升值暗戰 決策層醞釀維穩

報告中還表示：人民幣匯率并不是中國對外貿易順差的主要原因，在短期內也難以起到抑制通貨膨脹的作用；而且，自2005年匯改以來，人民幣對其主要貿易伙伴貨幣的實際匯率都稱得上是強勢人民幣。

這份報告得到了商務部一位人士的證實，并稱將提交相關決策層。

不過這與市場的預期似乎并不吻合。由于去年12月人民幣占款創當年次高，市場普遍認為人民幣面臨強大的升值壓力。中國社科院的一位研究員本月建議“允許人民幣一次性升值10%”。日本也表示將在2月份召開的七國集團財長會議上提出人民幣問題。

圍繞人民幣是否應該升值已經展開了一場拉鋸戰。國家外管局官員上周否認了大量熱錢正在涌入中國賭人民幣升值的說法，不過通貨膨脹預期上升，國內房地產價格迅速上漲的擔憂以及來自國際上的壓力，的確使穩定人民幣變得越來越棘手。

維穩派

報告稱目前要求人民幣升值派的主要理由是抑制已經顯現的通貨膨脹，緩解國際壓力，尤其是逐漸升溫的貿易摩擦。

一些研究者相信，在央行缺少加息空間的時候，人民幣匯率升值似乎是一張解決通貨膨脹的“良方”。其理論基礎是，如果升值能明顯抑制出口，降低貿易順差，無疑對抑制通脹有重要作用。

但是接近商務部的研究機構完成的報告否認了這種說法，認為人民幣匯率問題并不是中國貿易順差的主因。

據這家機構測算，升值對順差的貢獻僅為20%－25%，而外需等因素占70%以上，后者才是順差快速增長的主因。

去年中旬重返花旗，并接替花旗集團前任董事總經理兼亞太區首席經濟學家的沈明高也表示，“用升值抵制通脹是有條件假設的，那就是升值會導致出口明顯下降?！?

但從實際情況看，企業生產計劃都是去年底制定的，短期內很難調整；其次，出口增長模式有一定依賴性，因此表現為“出口剛性”，短期內也不可能改變。

中金公司哈繼銘的研究結果表明，人民幣名義有效匯率升值5%-10%，CPI在半年后僅減少0.2%-0.4%，三年后累計下降1.5%-3.0%。

“人民幣升值長期來看有利于抑制通貨膨脹，但是短期作用較小?！惫^銘說。

了解報告內容的人士稱：“歷史也證明了，當本國貨幣升值時，貿易順差隨之擴張，升值對減緩貿易順差沒有任何幫助。臺灣、日本和德國升值了本幣后并沒有解決順差的問題，這是他們在這個階段都沒有解決的問題?！?

同樣，2007年-2008年人民幣升值超過10%，但中國對美、歐順差不減反增，事實上也表明匯率并不是中國對外順差的主因。

“目前中國制造業比重占47%，但服務業僅占41%，遠低于印度和墨西哥，甚至比印度尼西亞還低。這種產業結構在短期內很難改變，因此即使匯率升值30%，順差也未必發生逆轉，期望通過升值改變順差是不現實的?！鄙鲜鋈耸空f。

這家研究機構承認，人民幣維持穩定存在大量的問題，最主要的就是貿易摩擦。但是根據測算，2009年中國貿易摩擦的涉案金額不到貿易總額的2%，只占百分之一點多。因為報告稱人民幣維穩是“兩害相權取其輕”的做法。

因為一次性升值人民幣會導致相較于大批的企業倒閉，大量人員失業；如果采取“小步升值”，那么會加重人民幣升值的預期從而導致熱錢的涌入。

不過報告指出，人民幣到現在，與一年半之前相比較，還是升值的?！叭嗣駧刨H值是最近九個月的事情，美元貶值人民幣跟著貶了，但是九個月以來貶值的幅度還是趕不上一年半之前的升值幅度”。上述人士說。

渣打銀行最近的一份報告顯示，從實際有效匯率來看，在2008年四季度和2009年一季度全球信貸危機爆發前，只有泰銖的匯率水平超過人民幣。自2005年匯改至今，人民幣實際有效匯率升值幅度高于所有主要貿易伙伴貨幣。

升值派

不過，中國社科院世界政治與經濟研究所研究員張斌卻主張，人民幣應該一次性升值10%。

“一次性升值能否解決通貨膨脹，就如同水是否能救火的問題。你不能說水不能救火，只是一個程度問題?！彼f。

一次性升值最主要的并不是解決順差，從而解決通貨膨脹的問題。張斌說：“我主張人民幣升值主要是站在調整國民經濟結構失衡的角度上，中國目前工業的比重太大，服務業的比重太小?！?

老百姓的生活中發生翻天覆地變化的都是在制造業方面，例如，電視、電腦等商品這些年價格一直在下降，質量持續上升?！斑@種現象產生很大一部分要歸因匯率。匯率保護了制造業部門，歧視了服務業部門”。張斌說。

張斌認為，匯率調整可以給中國的醫療、教育、環境這些服務業部門一個平等發展的機會，這樣社會資源才愿意向這些部門來流入。

根據張斌的測算，人民幣升值10%對出口只有3.3%的影響。他承認，經濟結構調整一定會有企業倒閉，一定會有失業，但是這對國民經濟的結構調整是好事——當然這個過程中中國的社會保障一定要跟上去。

但是上述報告認為，2010年刺激政策退出后，經濟狀況仍不明朗。短期來看，企業活下去仍然是首當其沖的問題。

實際上，主張人民幣升值的還包括諸多國際政經界人士。歐洲央行執委會委員洛倫佐·比尼·斯馬吉在為《金融時報》撰寫的《人民幣為何應該升值》一文中說：“亞洲幾個新興經濟體（特別是中國）匯率政策中目前存在的僵化之處。消除這些僵化之處，將有助于建立更加平衡的世界經濟，盈余國家和赤字國家都將從中受益?！?

日本財政大臣菅直人(NaotoKan)也表示，他將在2月份召開的七國集團(G7)財長和央行行長會議上提出人民幣問題。

可以預期的是，人民幣匯率問題將在未來幾個月成為焦點。最新數據顯示，去年12月，中國的出口自2008年10月以來首次出現增長，同比增長了17.7%。而去年四季度中國的經濟增長率同比攀升至10.7%。

“不管出于什么目的，這在別人眼里是根本性的問題?！睆埍笳f：“貿易摩擦是不斷升級的，會持續上漲，越來越多，不能因為現在占得份額小就不去管它。從最近美中的貿易摩擦來看，已經可以看出趨勢了?！?

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