M1和M2走高引發通脹擔憂 但明年不會出現惡性通脹

經濟觀察網 記者 鄧美玲　特約記者 丁蕊　12月11日，央行數據顯示，狹義貨幣供應量(M1)增速延續了9月以來趕超廣義貨幣供應量(M2)的趨勢。對此，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，如此勢必會對物價上漲帶來壓力。

前三季度，M2和M1增速逐季加快。其中，M1加快勢頭更為明顯，9月末增速已超過M2。隨著M1的增速趕超M2，M2與M1之間的增速差額形成負值，即所謂的“反喇叭口”。10月、11月延續此態勢且更加顯著。2009年11月末，M2同比增長29.74%，比上月末高0.23個百分點。M1同比增長34.63%，增幅比上月末高2.60個百分點。

同時，一個值得注意的現象是，統計局今日公布的數據顯示，11月CPI同比漲0.6%，10個月以來首次轉正。M1增速過快引發了市場對其會否引發通脹的擔憂。

對這個擔憂，鄂永健的觀點是，M1、M2到CPI的滯后傳導期大概有2到4個季度，如果上述反喇叭口繼續擴大，勢必會產生通脹的壓力。不過由于中央經濟工作會議強調要保持政策的穩定性，鄂永健認為短期內上調利率和存款準備金等手段不會出臺，政策或傾向于微調，即加強窗口指導，優化貸款結構等。

興業銀行資深經濟學家魯政委對此表示，物價快速回升，，M1-M2 繼續擴大，這將是本月宏觀數據的典型特征，M1-M2“喇叭口”繼續擴大，預示著通脹預期短期內難以消退。

對于明年的通脹水平，交通銀行高級宏觀分析師唐建偉認為，2010年我國物價將在今年貨幣供應量高增長的滯后效應、國際大宗商品價格上漲的輸入性因素以及國內資源品價格改革等因素的共同推動下重回上升軌道，如果沒有其他突發性因素，初步預計2010年全年CPI同比漲幅在4%左右，出現惡性通貨膨脹的可能性不大。

興業銀行資深經濟學家魯政委也表示，數據由負轉正在市場預期之中，如果明年新增信貸在6至7萬億之間，通脹將在可控制的范圍內，現實的通脹風險將在2011年出現。（本文為經濟觀察網聯合新浪財經共同推出）

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