易憲容：反對人民幣快速升值

網絡版專稿 記者 張玉蕾 “針對當前中國經濟形勢的判斷來講，整個經濟的基本格局沒有改變，整個宏觀調控的政策不需要更改?！?008年7月20日，在經濟觀察研究院主辦的“觀察家論壇圓桌會議”上，中國社會科學院金融研究所研究員易憲容通過對房價、人民幣升值、通貨膨脹的分析，對下半年的宏觀經濟形勢把脈。

目前的經濟增長的格局沒有改變

易憲容認為，整個宏觀經濟形勢并沒有發生改變，主要反映在以下三個方面：

首先是今年上半年的貨幣發行量。07年下半年開始是采取了從緊的貨幣政策，但是實際上，銀行的信貸和融資的渠道，并沒有因為從緊的貨幣政策而減少。1到6月份，銀行的信貸資金是2.2萬多億，比去年同期增加了706億，增長的幅度不大。但是銀行信貸的外幣增長3400多億，增長幅度是10%。

第二是融資。今年上半年股市的融資增長已經放慢了，但是今年企業債比去年增長快。今年的直接融資是4200多億，增長速度比往年增長的速度要快。從銀行和直接融資的角度來講，今年的信貸增長并沒有比去年減少。而且，增長的速度仍然處在高位。

第三，是固定資產投資的增長速度。國家統計局公布的數據也高于去年同期。但是，房地產的增長速度比往年要快得多。1到5月份房地產的開發投資是15099億，增長是31.9%，比2007年底整整高了4個百分點。而且，房地產開發投資，特別是東西部地區，增長達到了45%以上。過去很少達到50%。從今年下半年開始，房地產的政策發生了變化，特別是土地儲存政策發生了變化，包括土地拍賣政策。房地產開發商的資金鏈緊張跟這一系列的因素有關，并不是由從緊的貨幣政策導致的。

房價的回歸肯定是必然的

雖然目前的整個宏觀經濟形勢保持平穩，經濟增長的格局也沒有改變，但是易憲容認為宏觀經濟還是存在著三個方面的問題：

一是通貨膨脹。這幾年都是由于房價的上漲拉動了CPI快速上漲。所以，對于CPI的解釋，是結構性的解釋。既然是結構性的，那么政府的政策，CPI的治理方式就按照這個思路，所以出現了價格管制等等一系列的問題。

但是越管制，價格反而越來越高，所以在短期內，由于國內、國外的因素，短期內如果房價不出現很快地調整，那么整個通貨膨脹想控制并不是那么容易的事。

第二，就是房價的問題。發改委還有國家統計局公布的數據，比過去透明很多，既有新房的價格，也有二手房的價格，但是和實際情況還是有一定的出入。目前整個房價的上漲幅度，到底是不是與發改委公布的數據是一樣的？易憲容認為不是這樣的?？梢钥隙ǘ址砍霈F了下跌。

那么，在目前的情況下，房價的調整到底到了什么價位？在易憲容看來，只要很好地控制房地產投資，房地產市場的調整，房價的回歸肯定是必然的，而且是一個比較漫長的時間。

第三，就是人民幣升值的問題。今年上半年人民幣的快速升值，一定會導致整個外向型企業，尤其是中小企業，沒有能力承擔整個經濟調整的速度。而且還會導致更為嚴重的問題：出口導向型的省份的經濟出現全面的衰退，一定會給中國最有經濟活力的地方造成嚴重的打擊；中小企業大量的倒閉會導致了失業問題，可能影響到大概是幾千萬的就業問題，這些人口一定會導致這些地方的社會問題。

易憲容堅決反對人民幣快速升值，而且建議，在目前的情況下，政府要采取人民幣高度彈性，有升有貶的方式，就是把人民幣逐漸升值抑制掉，那么人民幣費率會逐漸平衡。

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