油價上調分析：資源價格調整打出第一牌

網絡版專稿 記者 文釗 6月19日，國家發改委宣布自20日起，上調成品油價格每噸1000元，自7月1日起上調銷售電價每千瓦時2.5分。這沒有改變原油和成品油價格倒掛的格局，但卻是朝著正確的方向邁出了艱難的一步。

這比大部分投行預測的調價時間要早，調價幅度達到16-18%，也超過了歷次價格調整的水平。之前不少投行相信，中國還會進一步觀察物價走勢，并擇機調價，一些分析師確信更好的調價窗口在奧運會之后。他們認為這更多的會是一種出于保持社會穩定的政治考量。

自去年11月每噸價格上調500元以來，中國國內成品油價格一直被凍結。自那時至今，國際原油價格已經上漲了40%，目前一直徘徊于每桶130美元之上。最近一段時間，中國周邊國家如印度、馬來西亞等不堪高油價下的巨額財政補貼，相繼宣布取消補貼或者提高燃油價格，這也使得中國成為亞洲地區的能源價格“洼地”和“孤島”。

這需要承受巨大的壓力。一方面，油價管制下，企業不愿生產，加油站不愿賣油，柴油供應緊張，即使政府動用各種行政力量也難有改觀，并且已經出現了一些不穩定因素。另一方面，政府為低油價支付著持續提高的財政補貼。根據中金公司的計算，2007年，中國直接與間接油價補貼與GDP之比為0.9%。而根據摩根士丹利的預計，如果國際原油價格保持在每桶130美元，而國內成品油價格不變，對油價的補貼總額將達到1000億美元，相當于GDP的2.2%。如果油價繼續攀升，這遲早都會成為財政無力承擔的無底洞。

價格管制的直接后果是宏觀經濟的扭曲，不僅國內經濟結構調整無法到位，節能的消費觀也難以成為百姓共識。當前國際油價一路飚升，美國等國家的消費者紛紛棄車不用，在中國，高能耗的SUV銷量卻一路上揚，節能降耗成為一大難題。享受著低廉能源價格的中國制造出口到世界各地，實際上也等于補貼國際消費者。

電力供應也面對同樣局面。今年一季度，發電企業幾乎全線虧損，煤炭價格一路上漲，眼前用電高峰又至，不少地方拉閘限電情況再度嚴重。在這種情況下，如果仍試圖以行政管制的方式控制價格，則可能導致宏觀經濟環境的進一步惡化。不僅無益于抑制通脹，還可能推波助瀾。

在此情形下，調整能源價格是順勢而為。調價時間之所以較預期提前，一方面表明，在決策者看來，未來幾個月通脹走勢可能進一步放緩，這為能源價格調整留出了空間；另一方面，也顯示決策者認識到，盡管存在短期壓力，理順能源價格卻有利于在更長的時間內化解通脹難題。

值得關注的是，剛剛結束的中美經濟戰略對話或許也對中國調整油價產生了微妙的影響，這次對話的一大議題就是能源合作，中美簽署了十年能源環境合作框架協議，美方一直認為，中國不應通過補貼的方式對沖高油價，應該讓價格機制發揮作用，降低能源消費。就在對話開幕當天，國家發改委副主任張曉強在接受記者采訪時還曾回應道，中國面臨十余年來最大的價格上漲壓力，但是對成品油價格大幅調整持慎重態度，并稱“這也是為了民生負責”。

可以預計的是，這次調價只是推倒了資源價格調整的第一張骨牌。但是，未來的價格調整不會像多米諾骨牌一般為慣性所左右。就在宣布提高成品油和電價的同時，國家發改委還同時宣布，鐵路、公交、出租等價格均不得調整，同時宣布從即日起至12月31日，對電煤實行價格管制，管制期內，電煤出礦價格不得超過6月19日的結算價格。這也顯示，國家發改委不希望價格調整大幅度推高通脹水平，進一步的價格調整只可能在合適的時間窗口出現時才會繼續。

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