中投和外管局投資公司的比賽
和他持同樣看法的人不在少數。這些人大都是在最近一段時間紛紛造訪中國、期望可以和外管局與中投公司做生意的全球基金公司的高層。
眾所周知，經過了次貸危機，全球資產價格、特別是金融類資產正處在一個非常低的價格區間中，而對于 PE行業而言，艱苦的日子已經過去，盡管大規模的收購或許變得更加困難，但 50億以下的收購正在變得越來越受歡迎。因此，外管局在此時投資 TPG得到了認可。
不過，有消息說，TPG首先接洽的是中投公司。但中投公司對此交易并不感興趣，并且最后決定與JCFlowers結盟，將大約40億美元的資金投入了一只由JCFlowers所開發的基金。無奈之下，TPG這才接洽國家外匯管理局。
摩根士丹利首席貨幣經濟師任永力（StephenJen）直言不諱地向我們表示，SAFE（外管局）在跟CIC（中投公司）比賽。據了解，外管局投資公司 (SafeInvestmentCompany)是1997年香港回歸前一個月成立的，目的是“支持和推動香港金融市場的發展”。在保衛人民幣匯率及香港的聯系匯率制、抵御國際投機者事宜上，扮演關鍵角色。而外管局北京總部管理美國國債、貨幣及大宗商品等固定收入證券的投資組合。
但事過境遷，其職能似乎正在發生著重大的變化，而其投資公司似乎正在逐步走向前臺。
事實上，兩者依然是不同的。雖然存在投資經驗多寡的區別，但兩者的性質是一定要區分開來的。
外管局不能投資于風險性資產 ——它可以有小部分投資于有風險的資產，但它的大部分投資都不應該有很大的風險。很重要的一個原因是會帶來名譽風險，中央銀行是不應該有名譽風險的。這就是為什么大部分國家的央行都不會涉足風險性投資的理由。
在任永力看來，外管局和中投完全可以不必比賽，讓投資公司專注于風險性投資，而外匯儲備保管人管理外匯儲備。理論上，它的職責應該另有側重。
但現在，他們還是開始了比賽。
當然，從生意的角度，PE資金們卻喜歡這種“爭奪”，畢竟龐大的中國外匯儲備提供給 PE們的是源源不斷的“供給”。
在Cerberus資本管理公司主席約翰·斯諾 （JohnW.Snow）眼里，他們現在在中國所做的是希望能夠與未來這些投資人建立關系，這些未來的投資人當中包括中投，但是，在中國的其他投資人有出資項目，他們會根據平時業務操作的供需，不管是中投還是其他機構。
中投可不這么認為，他可能并不愿意看到自己的地位受到挑戰。同時，外管局的行事隱秘，使中投公司的日子更加難過。
中投公司正試圖提高透明度，以打消一些國家政府對主權基金的疑慮。國際上對主權財富基金監管問題的討論也從未停息。歐洲私募基金 TerraFirma的高級顧問鄧達德 (DagDetter)認為，主權財富基金首先要做到透明。如果有一個公開透明的評估體系，制定“透明”的標準，就能增強透明度，使自己更了解自己。政府作為投資者，如果不能看到公司運營的狀況，那么就無法了解自己的資金是如何被管理的。所以，透明是對雙方都有好處的。
其實，這個建議對于中投抑或是外管局的投資公司，都是一個很好的提醒。
他們的比賽不應該只體現在項目的爭奪上，還應該在更多的方面展開才有可能形成一個良性的結果。
實際上，無論是中投還是外管局的投資，抑或是其他國家的主權財富基金，都正在尋求合理的公司治理以平息人們的爭議。但問題是，中投和外管局之間的爭奪似乎才剛剛開始。
- 中投和外管局投資公司的比賽 | 2008-06-19
