分拆中國聯通的利與弊

而中國電信集團總工程師韋樂則提出，中國電信業的重組方向是形成3至4家實力基本相當的全業務運營商，并給出了“3+1”的競爭格局建議，即三家電信運營商加一家廣電運營商。

據美林指出，不久前舉行的分析員會上，中國聯通已間接承認將出售旗下CDMA網絡。中國聯通的兩網市場部門已經完全分開運營，中國聯通集團內部的文件——《2007年移動網絡投資指導意見》也提出，“CDMA網則原則上不新建基站、室內分布和光纜、傳輸系統?！敝袊W通與中國電信合作簽署南北“互不競爭”協議。

就在最近，中國電信宣布發行400億元人民幣債券，公告稱，將以一批或分批形式發行，包括但不限于短期融資券、資產支持票據、公司債、企業債、資產證券化產品等本外幣債券，該本外幣債券的待償還余額合計最多不超過人民幣400億元。公告還表示，還可能通過股份籌資，但“不得超過本公司目前已發行之現有內資股和H股（視情況而定）的20％”，按中國電信現有138.8億股估算，20％約為28億股，即這批股票價格將約為110億元。如果加上發行債券的400億元融資額，中國電信此次的預計融資總額將達500億元。而中國電信發布的年報顯示，公司目前所持有的現金流約為290.72億元，較去年同期增長33.4％。二者相加，中國電信手握700億元至800億元的現金，這個數目正好吻合此前對中國聯通C網的估價，業界的聯想不能不就此展開，分析師們認為這是中國電信為收購中國聯通的C網做準備。

而傳有關國資委電信重組最新研究文件中稱，重組要達成促進競爭、發展國產3G技術及為國有資產保值增值這三大目標，方法則是通過發出三張3G牌照，發展三個實力均等的運營商。在國資委提交的四套重組方案中，中國電信獲聯通的CDMA網絡為推薦方案。

但對中國聯通的分拆，并非沒有質疑之聲。

著名電信專家史煒則認為，電信競爭失衡，重組將毫無疑問是一劑“良藥”。但是，為了保持市場適度均衡以有利于形成長期有效競爭格局，我國電信業必須建立起“競爭管制”架構。重組僅為有效競爭格局打基礎，一次重組并不能徹底地解決公平市場競爭、重復建設、網絡融合等所有的問題。

他指出，電信重組所涉及的資產評估、資產劃分、重新整合等步驟，需投入大量的財務成本和人力成本，尤其是四大電信企業均已經在海外上市，分拆、收購的程序更加復雜。而員工的分流和重新安置，將對企業穩定發展造成直接影響，更不可等閑視之。

重組后聯通、電信將雙贏股市

經過幾年努力后中國聯通的CDMA網首次實現全面盈利，不少機構看好中國聯通，認為它的股價被嚴重低估，同時被多家實力機構強力推薦成超牛股。

長期以來，中國聯通在與中國移動的市場競爭上一直處于劣勢，根源主要是其同時擁有兩張網絡，不僅加大了資源的投入，而且存在資源內部競爭的消耗，也使中國聯通始終難解兩手互搏的困局。電信重組解決了這個問題的同時也使中國聯通有望獲得巨額現金流，除了3G概念和重組題材，市盈率和市凈率一貫作為衡量個股風險大小和投資價值的“金指標”，同樣也是機構投資者選股的重要指標之一。目前中國聯通不但是兩市少有的低市盈率低市凈率個股，與目前普遍高于100倍，最高接近3000倍市盈率的3G概念股相比，聯通的市盈率和股價都相當穩健。同時作為目前兩市中唯一權重通信股，其流通市值和總市值分別居目前市場第7和第14位，在滬深300指數中具備重要的戰略地位，具備無可替代的市場地位，將成為股指期貨時代最具搶籌價值的個股之一。

股指期貨概念股已經成為主力資金大舉搶籌目標，已經不是什么疑問。金融股和通信股歷來就是決定股指期貨最后走向的重要籌碼，而目前我國股市金融股相對較為豐富，但通信股卻非中國聯通莫屬。

同中國聯通目前正面臨難得投資機會一樣，同樣值得投資者關注的是在香港上市的中國電信如果此次重組不包含高層人事調整，市場有理由相信曾在中國移動任職的王曉初有足夠的經驗消化和整合中國聯通的C網，如此一來，中國電信在股市上的表現將很值得期待。

重組不會打擊中國移動

此番電信重組后是否會削弱中國移動的勢力也是人們關注的焦點之一。

國資委的研究文件稱，中國移動在國際成為一流運營商是難能可貴的，所以并不建議通過削弱其實力來進行重組。文件透露，重組不是“為均衡而均衡”，而是希望電訊業通過均衡條件下充分競爭，培養國際一流運營商，如果拆分移動，在未來國際市場上將難以抗衡如沃達豐等國際大鱷，因此建議主要通過引入競爭，達到平衡，而不是用其他更強硬的政策手段去削弱中國移動的實力。

業內專家項立剛說：“中國移動的管理水平、執行能力無疑是與好的員工素質分不開的，也是在這種情況下，中國移動把在語音領域的強勢帶到移動數據領域，并將對3G格局產生巨大影響?！?/FONT>