雷曼上調中國CPI預期預計今年不會再加息

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發布日期：2007-07-16

經濟觀察網訊　雷曼兄弟日前在一份報告中提高了中國GDP和CPI預期，并堅持認為今年不會再有升息。

雷曼指出，基于上半年強于預期的GDP增長，因此將2007年經濟增長預期從原先的10.2%提高到10.6%，同時將今年CPI通脹預期從2.8%提高到3.0%。雷曼預計，年底人民幣兌美元匯率將達到7.45，而原先預期為7.5。

今年第一季度中國GDP增長率從去年四季度的10.4%反彈至11.1%，達到自1995年四季度以來的第二高水平。適時的數據表明二季度經濟增長將更快，主要受到三個引擎的推動—包括凈出口、消費和投資。雷曼的中國領先經濟指標顯示二季度經濟活動加強。而OECD的中國領先指標也在2006年9月至2007年3月顯現上升趨勢。因此雷曼將二季度中國GDP增長預期從10.2%提高到11.2%。

雷曼同時將三季度GDP增長預期從9.8%提高到10.5%，不過預計四季度經濟增長率將放緩到9.5%。這是典型的中國式增長，通常在下半年經濟增長趨于放緩，因為銀行一般在上半年就用完了多數“非官方”的信貸額，導致企業在三季度和四季度只有有限的資金。今年，迄今為止引入的緊縮措施---包括升息，提高準備金率以及削減出口退稅等的累積影響也可能會導致下半年增長放緩。

有趣的是，政府采取的出口退稅或是新出口關稅針對的是能源密集型或是污染密集型產品。這種“綠色緊縮”正在加強，也旨在再平衡經濟，向更為有效的投資和縮小貿易盈余發展。

雷曼在報告中預測，貿易盈余的增長將從上半年85%放緩到下半年的18%，全年貿易盈余達到2500億美元，較去年增長41%。部分基于這個因素，雷曼認為下半年人民幣升值幅度將在2.0%，低于上半年的2.6%。年底人民幣兌美元匯率達到7.45，稍稍低于原先7.50的預期。

雷曼認為，下半年消費增長將保持強勁，受到收入快速增長和政府對社會福利支出增加的推動。而進口關稅削減以及人民幣持續升值應有助于消費者對于國外商品的購買力，幫助縮小貿易盈余。因此雷曼將07年GDP預期從10.2%提高到10.7%。

雷曼最后指出，今年余下時間央行將維持存貸款利率不變。央行可能會考慮通脹來源，并關注更加穩定的非食品項目。因此，即使總體通脹暫時性超過3.0%的年度目標，央行不太可能升息。

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