經濟觀察網 記者 胡艷明  “近年來，中國金融科技實現‘彎道超車’，發展水平居于世界前列。但核心技術研發落后、基礎性制度建設滯后等短板也制約著中國金融科技的高質量發展。”4月25日，中國社會科學院金融研究所發布《中國金融報告2020：新發展格局下的金融變革》報告，已由中國社會科學出版社出版。其中，宏觀杠桿率攀升引發多重風險、中國金融科技發展面臨新挑戰以及全球流動性充裕構成新的外部沖擊，被認為是“十四五”時期我國經濟金融運行面臨的挑戰。

報告以“新發展格局下金融發展與變革”為主題，回顧總結2020年中國金融發展歷程及面臨的風險挑戰，從金融安全和風險防控、資本市場支持實體經濟、金融開放與審慎監管、綠色金融助力低碳轉型等多個層面，探討“雙循環”背景下金融發展新定位，對2021年我國經濟金融形勢與相關政策進行了展望。

2020年，面對新冠疫情蔓延、世界經濟陷入嚴重衰退與美國的打壓持續升級“三重沖擊”。“對于2020年的回顧，我們可以得出這樣一個判斷，我們經濟金融形勢表示了平穩，很好支持了實體經濟，同時我們沒有大水漫灌，我們付出的代價相對一些發達經濟體和全球來講是低的。”中國社會科學院金融研究所所長張曉晶在研討會上表示。

報告也研究了“十四五”時期我國經濟金融運行面臨諸多挑戰：其一，宏觀杠桿率攀升引發多重風險。在疫情沖擊下，我國的宏觀桿桿率大幅上升，導致金融風險不斷積累、暴露：地方國企信用債違約事件頻發，地方政府債務風險高企，商業銀行壞賬風險抬頭。

其二，中國金融科技發展面臨新挑戰。近年來，中國金融科技實現“彎道超車”，發展水平居于世界前列。但核心技術研發落后、基礎性制度建設滯后等短板也制約著中國金融科技的高質量發展。疫情爆發后，發達經濟體的金融數字化轉型按下了“快進鍵”，底層技術研發投入力度加大，企業和金融機構加速數字化轉型，數字經濟新規頻頻出臺，對我國金融科技發展構成強有力挑戰。應在防風險、反壟斷與促發展、增效率之間把握好平衡，穩步提升中國金融科技國際競爭力。

其三，全球流動性充裕構成新的外部沖擊。主要發達經濟體擴張性財政政策與貨幣政策，一方面導致致債務占GDP比重達到歷史高點，另一方面利率水平卻跌至歷史低點。要密切關注全球流動性變化對大宗商品價格、通貨膨脹、匯率、國際資本流動、外匯儲備等方面的沖擊。

報告認為，構建新發展格局對金融改革發展提出了新要求，金融要以服務實體經濟為本，在暢通經濟循環、維護經濟安全、推動經濟轉型方面發揮引領和支撐作用：其一，推動金融、房地產與實體經濟均衡發展。房地產將金融與實體經濟緊密“連接”在一起，起到了樞紐的作用。市場和政府兩只手要協同發力，既要推進城鄉土地同權化和土地資源配置市場化，建立運用稅收杠桿調節房地產市場運行的長效機制；又要加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，以租賃市場為抓手解決大城市住房問題。

其二，在擴大金融開放進程中統籌發展和安全。建議將有效維護金融基礎設施安全，穩慎推進資本項目開放與保持人民幣幣值穩定，爭奪重要金融產品定價權，積極參與全球數據治理作為下一步工作的重點領域。

其三，圍繞碳達峰、碳中和目標構建綠色金融體系。這包括：修訂綠色金融標準；完善綠色金融激勵機制；豐富完善綠色金融產品和市場；審慎管理氣候變化相關金融風險；推進綠色金融國際合作等。

展望2021年，報告認為，GDP增速預計達到8%左右，呈現出“前高后低”態勢；通貨膨脹壓力總體較??；宏觀杠桿率將穩中有降；人民幣兌美元匯率可能圍繞6.4-6.5的中樞水平呈現雙向波動的格局。

政策方面，報告建議，一要保持政策定力。財政政策擴張力度較2020年有所下降，貨幣政策將堅持穩健中性的基調。在全球主要經濟體繼續強刺激的情況下，我國宏觀調控應保持定力，避免宏觀杠桿率的過快攀升和金融風險的快速積累。

二要把握好風險定價市場化與防范系統性風險的關系。取消政府隱性擔保，穩步推進風險定價的市場化。在這一前提下把握好改革的力度和節奏，審慎應對與化解可能產生的風險調整，避免爆發區域性與系統性金融風險。

三要繼續深化改革擴大金融開放，既要推廣注冊制以及退市制度，整合銀行間和交易所債券市場，加快人民幣匯率形成機制市場化改革；也要加快國內金融市場對境外機構投資者的開放，放松中國投資者投資于境外資本市場的限制。

四要建立可持續的債務積累模式，穩步推進破產重組和債務重整，硬化國企與地方政府的預算約束，突出競爭中性，糾正金融體系的體制性偏好。