經濟觀察網 記者 沈怡然 在半導體行業持續高景氣度的2021年，中芯國際為何給出十分保守的業績預期？

中芯國際預估今年收入目標為中到高個位數（5-9%）成長，毛利率目標為10-20 %的中部。而在2020年,公司收入增長25.4%，毛利增長43.3%。2月5日，對此，中芯國際聯合首席執行官趙海軍在年度業績報告會上解釋稱，選擇保守預期，主要因為考慮到外部干預和擴產周期這兩大不穩定因素。

今日上午，中芯國際港股低開低走，一度跌超8%，A股跌超3%。

從領導層的表述來看，今年中芯國際的經營方向正發生轉變。今年資本開支主要用于成熟制成，擴產成熟的8英寸、12英寸產能，對先進產能擴產持謹慎態度，對先進制程的規劃也沒有作重點闡述，同時記者注意到，主導先進制程項目的聯合首席執行官梁孟松未出席會議。

首先，外部因素給公司造成了很大不確定性。趙海軍稱，中芯國際本該抓住今年的行業紅利，但是受外部影響，公司不得不調整業務結構，這種調整也造成了額外的耗費。他所指的外部因素，是公司2020年被美國政府列入實體清單，因此在采購美國相關產品或技術時受到限制。

趙海軍稱，“當前，美國供應商一直在跟中芯國際反饋申請的流程、交貨時間，雙方都在毫不耽擱地做申請，但是什么時候能批下來、對公司生產有沒有影響，目前還沒有一個準確答復，但我們可以保證的是，對于對保存期限較短的產品，可以做到3個月內不中斷，對于配件，保證6個月之內不中斷“。

“美國政府正在交替之中，我們也在努力聯合供應商、律師，共同與美國政府溝通，目前正在交流之中，不便披露更多細節”，趙海軍說。

公司努力調整業務結構，增加成熟制成的投入。在芯片行業，28nm以上屬于成熟制成，而28nm、14nm、7nm及以下屬于先進制程。因與臺積電技術相差2-3代，中芯國際一直在先進工藝方面重點投入，14nm、7nm、5nm等先進制程是其原來的投資重點，公司在IPO時還為此募資200億元，而先進制程進展也是一次次推動估值上漲。

對于先進制程，趙海軍表示，受外部因素影響,2020年4季度起, FinFET先進工藝產能利用率不足,折舊對公司盈利造成負擔,毛利率也會相對下降，會對整體毛利率形成影響。目前產能情況離形成經濟規模尚遠,今年也會謹慎擴充產能。公司正與供應商推進出口準證申請，若進一步擴產，還需要走出出口許可證的申請流程。

一直以來中芯國際更多收入來自成熟制成芯片，公司今年規劃資本開支43億美元，并將大部分用于成熟制成。

從行情來看，市場對成熟制成芯片處于需求高位。中芯國際的成熟產能，可用做電源管理、超低功耗、射頻等芯片，目前半導體產能全線緊張，上述幾類產品景氣度很高。

趙海軍表示，一方面需求在增長，但另一方面產能的擴充速度跟不上。公司在去年的產能擴產未能滿足客戶需求。包括在天津廠區增加了3萬片8英寸產能， 北京廠區增加了2萬片12寸產能。

公司在2021年會繼續擴產這些品類，但并不意味著這樣做能帶來較大收益。

趙海軍表示，今年擴產計劃是，12英寸產能增加1萬片，8英寸產能增加不少于4.5片。但是，由于設備采購等待的時間越來越長，大部分設備下半年才能到位，所以對今年營收貢獻不大。預計在今年年中安裝的設備，其產能會在2022年上半年實現。

有機構投資者在財報會上表示，擴產對今年的營收貢獻不大，但是，從總開支43億美元來看，擴產的花費卻是很大的。

對此，趙海軍表示，當所有設備湊齊才能形成產能，但現在來自美國的設備還需要準證，我們預估美國設備到貨的時間點是今年6月，全部湊齊的時間點可能是8月。這之間，公司對于去年已采購設備的金額和折舊也要計入資本支出之內。從計入資本支出到形成產能，需要很長的周期。這會導致今年資本支出較大。