經濟觀察網 記者 董瑞強 8月30日，找鋼網數據中心總經理卞騫在由弘則研究和找鋼網聯合主辦的“2019黑金高峰會議”上表示，從找鋼網微觀數據及需求預測上看，目前鋼鐵需求仍保持非常旺盛狀態，旺季來臨后，很難直接將鋼材高爐成本打穿，形不成連貫的下跌，所以仍需不斷匹配供需來尋找新的方向。

卞騫認為，研判鋼價走勢的核心是對驅動、情緒和估值的分析。驅動是從供需、庫存中找到核心矛盾。找鋼網跟蹤的高頻開工率數據顯示，今年上半年旺季過后高爐產量達到峰值，且電爐也從年前低開工率直線上升近滿負荷，在需求仍同比增長情況下，逐漸體現出供應端帶來的市場壓力，也體現在旺季過后快速累庫上。

“近期市場對供應是極為敏感的，行情跟著供應端變化。比如，7月份拉漲、7月底下跌及8月底下跌，都看了供應端驅動。但當前電爐有了明顯減量，甚至高爐也在不斷靈活生產調配，供應端壓力階段性緩解了，之后行情要看需求端的變量了。”卞騫分析，估值在行動選擇上的重要性，特別是期現結合，其本質是買便宜的賣貴的，所以在成本、利潤等因素都是低估區域時，反而不用過分悲觀。

在中泰證券研究所執行所長篤慧看來，今年鋼鐵行業的不利影響因素不在于需求而在于供給。盡管制造業沒有大量產能擴張，但供給側環保限產放松，導致供給增量太大。進是需求、退是供給，行業由超高盈利向正常水平回歸。預計下半年鐵礦石供應能力會恢復，但不會回到之前低價格。

從下半年鋼鐵需求支撐因素來看，篤慧認為主要仍在于建筑業，其由基建、地產和制造業投資三部分構成?？偭垦芯恳獏^分出長期結構性力量和短期周期性力量。房地產長期是人口城鎮化等結構性問題決定，依然要遵循周期性均值回歸的規律，但短期受利率等因素影響較大。

“目前地產周期的衰退還沒有來臨，依然處于繁榮狀態。在銷售絕對量依然是天量情況下，房地產低庫存導致對地產投資依然有信心。”篤慧預計，今年底，房地產施工端依然將維持高位。

敦和資產管理有限公司宏觀策略總監、首席經濟學家徐小慶分析，地產行業銷量反彈需具備兩個條件：一是低利率，二是房價至少有10%下跌，才能重新釋放購買力。目前，降低利率對于銷量的刺激還不夠，地產低庫存又會使價格保持韌性，因此地產銷量的下行還沒有開始。

此外，弘則研究董事長、首席經濟學家王沛認為，從國際市場來看，下半年大宗商品的交易機會不在于做空，而是應尋找做多的機會。雖然處于經濟下行周期，各國的PMI表現均不佳，但在一年多的降息周期刺激下，經濟未來可能企穩。