經濟觀察網  記者  李曉丹  6.7%，這是中國經濟交出的“期中”答卷。與年初機構普遍“悲觀”的預測相比，即便全球經濟不確定因素正在增加，中國經濟出現的一些新變化，正在成為機構上調中國經濟增長預期的理由。

在7月22日的G20峰會上，面對記者拋出的問題——在下調世界經濟增長預期的同時上調中國經濟增速預期，這樣的調整有什么依據？

IMF總裁拉加德給出的回答是：“我們上調中國經濟增速，主要是出于兩方面原因。”拉加德給出了兩個具體理由，“第一，IMF肯定中國推動改革的決心；第二，我們認為中國并沒有搞‘大水漫灌’式的強刺激，因此我們相信，中國的經濟增長還有很強的可持續性。”

IMF（國際貨幣基金組織）7月19日發布了《全球經濟展望》報告，在下調2016年、2017年全球經濟增速預期各0.1個百分點的同時，將中國今年經濟增速預期上調0.1個百分點至6.6％。

中國經濟為什么“幸免”？

IMF最新發布的這份全球經濟展望，已經是15個月內第5次調降全球經濟增速預期。相比于全球3.1%的經濟增速預測，中國不僅幸免遭遇下調，還逆勢被上調至6.6%。

IMF報告給出的三大理由是：2015年五次下調基準貸款利率，財政政策在當年下半年轉為擴張性，基礎設施支出回升、信貸增長加快。

實際上，近期不少研究機構都在對年初的中國經濟增速做出調整，其中不少是上調。

中信證券就將年初的6.5%的預測值上調至6.7%。中信證券全球研究部主管及全球首席經濟學家彭文生給出的理由是，除了地產與基建投資繼續支撐下半年的總需求外，基建投資所帶動的服務業也會出現增長。

華泰證券業也將年初的6.6%上調到了6.7%。華泰證券宏觀研究員張晶認為，對于下半年的中國宏觀經濟，供給側改革仍是主線——拉加德將中國推動改革的決心放在了看多中國的首個原因。

無論是IMF還是國內機構，都認為政策加碼是經濟前景改善的主要動因，而政策的效果顯現則主要集中于下半年。

中銀國際最新的預測報告顯示，接下來國企改革、土地制度、社會管理制度等一系列基礎性改革將會有步伐較大的探索。與此同時，將年初中國經濟增速的6.3%上調至6.7%。

在“穩增長”和“調結構”之間的取得平衡，是最近幾年的宏觀政策力圖爭取的，在這一過程中，經濟下行壓力不斷加大不僅成為經濟調整的重要參考點，也在某種程度上加速了經濟的轉型。

上海證券分析師胡月曉就認為，供給側結構性改革并非放棄“保增長”；相反，中國的結構調整只有在維持一定的速度基礎上才能實現，經濟轉型能夠實現的路徑只能是“帕累托”改革。上海證券的年中預測報告，也將年初的6.6%的預測值，上調至了6.7%。

短期與長期政策 

隱含在6.7%背后的質疑仍在，中國經濟的投資拉動仍是“穩增長”的主力。

對此，IMF的報告就指出，在中國繼續依賴信貸驅動經濟增長導致最終發生破壞性調整的風險在增大。

IMF所指出的風險，正是目前不少國內金融人士紛紛做出提示的經濟運行風險中的一部分。

國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良就指出下半年需要重點防范的三個風險：民間投資、房地產泡沫、金融風險。

對于金融風險，祝寶良認為這將于正在推進的“三去一補一降”中的去杠桿密切相關，而這主要表現在三個方面：降低企業負債、加大銀行不良處置、適度增加政府債務。

華融證券首席經濟學家伍戈則從當前正在涌現的“地王”現象來進行分析，他認為，國有企業拿地占比不斷快速提升可能預示著房地產價格漲幅放緩以及房地產景氣度見頂回落，而在這一過程中，不僅要重視對民間投資的基礎效應，也要看到流動性充裕以及土地供應制度的現實影響。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資室主任研究員張明認為，在當前情況下，要對“穩增長”給予重視，同時也要對企業去杠桿跟房地產去庫存導致的金融風險有充分準備，應該采用更加透明和市場化的壞賬處理方式，同時審慎管理資本賬戶、做好危機預防預案，倒逼中國改革。