經濟觀察網 記者 李曉丹 6月，CPI回落而PPI回暖，這對仍在穩定經濟和推進改革中尋找平衡的中國經濟來說，雖然給貨幣政策提供了更多空間，但“穩健”不改，不會出現大放水。

國家統計局7月10日發布的6月CPI同比增速為1.9%，時隔4個月后重回“1時代”，上半年CPI增速為2.1%，且呈現前高后低走勢。當天公布的PPI同比下降2.6%，比上月收窄0.2個百分點。

下半年物價壓力減小

雖然比上個月有所回落，但6月CPI仍高于市場預期。

豬肉價格的明顯下降，被看作是CPI下降的主要原因。根據統計局公布的數據，6月豬肉價格同比上漲30.1%，漲幅比上月回落3.5個百分點。

交通銀行首席經濟學家連平表示，年初導致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價格的走高，隨著氣溫升高大量鮮菜生產供應，蔬菜價格逐漸回落到正常水平；此外，全國多地投放儲備凍豬肉，通過補貼方式壓低價格并抑制投機行為，緩解豬肉價格持續上漲的壓力，三季度之后豬肉價格有可能不再持續上漲。

連平預測，CPI上行壓力減小，預計下半年物價運行基本平穩。

銀河證券首席經濟學家潘向東也表示，下半年物價水平低于上半年的可能性較大。

民生證券研究院執行院長、經濟觀察報首席經濟學管清友表示，近期洪澇天氣影響對食品價格有一定影響，但不宜過分夸大，一是從天氣情況看雨帶北移，對長江中下游堤壩負荷的壓力緩解，二是從歷史看98年洪災并未造成CPI大幅回升，疊加目前生豬養殖戶補欄積極性提高，蔬菜供應周期較短，CPI下行趨勢大概率仍將持續。

6月PPI的環比增速分別較5月份下降0.7、1.0個百分點，而同比增速則均較5月份上升0.2個百分點。

管請友認為，環比放緩在原因是，開采業中的煤炭、石油天然氣、黑色、有色金屬環比較上月大幅下跌。

對于PPI同比降幅在持續收窄，人民大學國發院執行院長劉元春認為，工業狀況的改善是實體經濟復蘇的核心。他預測，今年PPI同比下降1.4%左右，年末PPI同比有望轉正。

不過，匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，工業領域的通縮壓力仍在，企業信心低迷導致的投資增速下降會拖累價格改善。

貨幣政策不改“穩健”

CPI趨降，是否會給下半年的貨幣政策帶來更大空間？

方正證券首席經濟學家任澤平認為，貨幣政策寬松空間或將再度打開。

北京大學經濟學院經濟學系副主任蘇劍表示，從當前的經濟形勢來看，不排除為“穩增長”創造寬松貨幣環境的可能性。

稍早幾天公布的制造業和非制造業PMI數據顯示出，前期政策已經開始現象效果，但是更多的問題在于如何給出一個更加穩定在預期和信心。連平就指出，經濟的新動能已有所顯現，但要穩住經濟還需要時間。

連平認為，下半年可能會降準1-2次，每次50個基點；由于年內美聯儲仍有可能加息，如果人民幣再度降息，可能承受比較大的貶值壓力。

“當前在結構性改革的大背景之下，貨幣政策難以進一步實施總量寬松，也不應給貨幣政策以太大的負擔。當前應該立足于結構性改革的落實推進，深化財稅體制改革，使得積極的財政政策真正積極，以財政杠桿撬動實體經濟的活力，相對于一味的貨幣寬松放水會有更好的效果。”潘向東說。

華融證券首席經濟學家伍戈認為，CPI目前還是一個中性的數據，和市場預期差別不大，還不能就此來判斷通脹還是通縮，降準還要參看更多數據，比如資本流動、工業增加值、GDP增速等數據。

“目前的經濟運行比較平穩，大放水的可能性不大。”伍戈說。