經濟觀察網 記者 胡中彬 實習記者 何健 機構瘋狂動用巨資網下打新，但卻只能獲得賠本賺吆喝的結局。昨日（24日），證監會針對近期打新熱公布了一組數據，而這些數據顯示，在巨額資金涌入爭奪新股促使下，網下機構打新的中簽率創下了歷史新低，各路資金的打新高收益幻想被極低的中簽率澆滅。

6月10日起按新規則啟動發行的10家公司中，截至6月23日已有龍大肉食、雪浪環境、飛天誠信等6家公司完成網上和網下申購，凍結資金5639億元。

從凍結資金的情況看，6家已經完成申購的公司平均每家凍結資金940億元。其中網上凍結3817億元，平均每家凍結資金636億元；網下凍結資金1822億元，平均每家凍結資金304億元，均高于年初48家公司。

從申購情況看，網上投資者參與熱情比以往高漲。年初48家公司僅有個別公司網上認購倍數超過150倍，本次6家完成申購的公司網上認購倍數最低為176倍，最高為515倍。根據3月份的監管政策，為了滿足中小投資者的認購需求，增加網下向網上的回撥力度，網上有效認購額度超過150倍的，啟動回撥機制網下配售僅需保留配售總額的10%。

啟動回撥機制后，網上平均中簽率0.79%，網下平均配售比率0.24%，近幾年首次出現網上中簽率高于網下的情況。除公募社保和年金保險兩類優先配售對象，通過網下巨資打新的機構中簽率創下了歷史新低。

而在2014年一季度共有48只新股進行了招股，機構通過網下申購得到新股的獲配比率是15.39%——從15.39%到如今的0.24%，兩者形成了鮮明的對比，也將對打新機構的收益率帶來直接的沖擊。

“中簽率遠遠低于我們此前的預期，現在的狀況更像是陽光普照，按這個中簽結果估計，即使新股定價普遍較低，上市后漲幅較大，動用巨額資金打新后也不一定能賺到錢。”一位機構人士如此感嘆。

此前，有機構估算，網下打新中簽率達到0.5%，上市后股價漲幅達30%，就能覆蓋年化5%的打新資金融資成本。而現在申購中簽率過低，只能寄望于新股上市后實現更大漲幅。

以海通證券自營賬戶為例，其成功獲配龍大肉食、雪浪環境、飛天誠信和聯明股份4只新股，根據海通的有效申購數量測算，其動用的資金接近11億元，但最終獲配新股市值僅為98萬元，中簽率僅為0.089%，僅是這幾個交易日的打新資金成本便會令其入不敷出。

華泰證券的統計顯示，公募基金仍是機構投資者中“打新”的主力軍，但獲配最多僅數萬股，即便樂觀假設，新股上市后價格翻番，在不考慮資金成本的前提下，單只基金獲配的新股浮盈也只在數萬元到數百萬元之間，這與此前機構打新坐收漁利可謂是天壤之別。

不過，也有部分機構早有先見知名，諸如中信證券、中信建投證券等券商則并未動用自有資金參與打新。

“目前來看，接下來打新的機構和資金都將大大減少，打新拆借資金已經對資金價格產生了明顯的影響，這是國際市場上很難見到的奇觀。”上述機構人士稱。

值得一提的是，在機構們瘋狂打新的同時，多家機構也因對打新政策的不熟或操作不當而惹出了事端。

根據中國證券業協會發布的《首次公開發行股票承銷業務規范》第四十五條第九款“提供有效報價但未參與申購”之情形，被視為違規。而目前的資料顯示，包括東方證券、長城證券自營賬戶、齊魯證券自營賬戶以及光大證券的資管計劃涉嫌違規。