主持人：這里是歡樂財經之商業觀察，我是陸遙，歡迎收聽。5.19是老一代投資人仍記憶猶新的日子，15年前，也就是1999年的5月19日，是中國股市歷史轉折點，上證指數從當年5月份的最低點1047點，一口氣漲到2001年6月14日的2245點，一輪波瀾壯闊的行情，讓“5·19”成為A股史上難以磨滅的的美好記憶。當時間的年輪翻轉到了15年后，也就是2014年的5月19日，當年不期而至發生的“井噴”是否奇跡重現？那一天，究竟發生了什么？今天的商業觀察，經觀評論員張力與您“再見519”。 

（段落提示）

  2014年5月9日，國務院印發了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，10天后的5月19日則是“5.19”行情15周年的日子，但投資者在那一天并未等到期盼的上漲。

  5月19日，滬指2014年第四次跌破2000點，最低下探至1996.02點，截至收盤報收2005.18點，全天下跌1.08%；深證成指報收7151.49點，下跌1.25%；創業板指報收1228.37點，微漲0.15%。

  不言而喻，15年后，滬指行情已與當年大相徑庭，第四次跌破了2000點整數關，其強弱已經不可同日而語了。

  然而，同樣是重大政策發布下的5.19，在一漲與一跌之間的內在邏輯則耐人回味。

  對于“5.19行情”的啟動，時任證監會主席的周正慶在回憶錄中講到：“1999年初，醞釀了一份關于進一步規范和推進證券市場發展的若干政策意見，請示國務院。經過方方面面的協調和修改，1999年5月16日，國務院批準了這份包括改革股票發行體制、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點等6條主要政策建議的文件，也就是通常說的搞活市場六項政策。由此引發了著名的‘5.19’行情。”

  上海證券交易所研究員陸一認為，5.19行情的啟動有三個因素，一是政府監管機構直接出面發動證券市場行情；二是，中央政府監管機構負責人和黨報破天荒地高調出面直接講話推動證券市場持續上升；三是，運用政策杠桿在1999年6月底本輪行情初步結束后再次推動股指上升。

  不過，在上市公司業績沒有明顯提升的情況下，靠政策強行起飛的“5.19”行情為日后的暴跌埋下了巨大隱患。

  中國證券市場從2001年起持續將近5年的漫漫長跌，交易量萎縮、投資者離場、籌資功能退化。

  此次“新國九條”提出發展私募市場等意見亦引起市場廣泛關注，但意見發布后，指數在短暫的上漲之后，便開了陰跌。

  5月19日也是2014年券商創新大會閉幕后的第一天，證監會在此前發布關于證券經營機構創新的15條意見，創新的市場化、松綁趨向明顯。但整個券商信托板塊卻在5月19日下跌2.26%，3日連續下跌5.94%。

  在民生證券策略分析師夏巖看來，從目前看，雖然政策利好頻出，但市場缺乏內生性上升動力，政策面難以改變總體弱勢的基本格局，后市大盤將繼續調整。市場缺乏量能支持，盤中熱點也持續降溫，逐漸呈現僵化半僵化的狀態。

  中信證券董事長王東明在今年的券商創新大會上表示，落實“新國九條”精神，核心在于理順政府和市場之間的關系，發揮市場主體在資源配置中的決定性作用。

  從這方面來看，2014年5月19日A股的大跌又何嘗不是市場理性的回歸？ 

主持人：如果說曾經的5.19是老股民心中的一道彩虹，如今卻儼然已是隔世的愛戀。15年之后的這一跌，加倍映襯出當下中國股市的迷茫與失落。“5·19”行情本身就是在市況惡劣的背景下，政策面發動的估值修復行情，15年過去了，中國股市依然沒走出政策市，既然沒走出，那么就用好政策，讓政策發揮應有的作用，提振市場的信心，修復被破壞的估值體系，讓這個市場能為實體經濟提供可持續發展的正能量。要知道，每每想起15年前的5.19，股民們總會不由自主的哼起一首歌：天天想你，天天問自己，到什么時候才能見到你......這5.19相思之苦，非“局中人”不能體會??！今天的節目就是這樣，明天見！