經濟觀察網 史堯堯/文  上帝關上了一扇窗卻打開了一扇門。不管愿不愿意，這或許是商業銀行必須要走的門。

歷經9個月，人民銀行終于聯合多個金融監管部門發布遏制商業銀行不規范經營的規定，這意味著將商業銀行引入到一個新的經營方式的軌道上。

刊登在中國人民銀行網站上的人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局聯合發布《關于規范金融機構同業業務的通知》（以下稱“通知”）的說明中指出，強化了金融機構同業業務內外部管理要求，規范了會計核算和資本計量要求，設置了同業業務期限和風險集中度要求，強調加強流動性管理的重要性。同時，《通知》為金融機構規范開展同業業務開了“正門”，支持金融機構加快推進資產證券化業務常規發展，積極參與銀行間市場的同業存單業務試點，提高資產負債管理的主動性、標準化和透明度。

據記者了解，2014年8月，銀監會開始著手制定相關政策。隨后有媒體曝光了修訂后的第二版監管政策（市場俗稱“9號文”）后，人民銀行開始牽頭制定相關政策。

近年來，中國的商業銀行特別是股份制商業銀行，不斷通過與其他銀行或者非銀行類金融機構之間合作對企業提供融資。由此可以逃避信貸額度、存貸比的管控又可以減少資本金和準備金，商業銀行既規避監管約束又可獲取更高的收入。

《通知》嚴謹了此當前普遍存在于商業銀行中的低資本消耗、高收益的買入返售類業務。

在商業銀行發起一項融資項目中，由于其他金融機構的參與，原本屬于貸款科目的融資項目被分配到同業業務科目下的買入返售類。相比于貸款，后者只占用25%的風險權重。

“此類業務摻雜了各類參與者的信用風險。這對宏觀經濟的影響是難以估量的。”一位商業銀行金融市場部主管告訴記者。

但與此同時，人民銀行也為商業銀行開啟了一扇門。

另據記者了解，在《通知》之前的一份修訂版本中，同業投資被放置在同業業務管理框架下單獨進行規定。而在《通知》首先提出的業務范圍中，明確提出同業投資屬于同業業務科目。

“人民銀行實際上承認了商業銀行過去逃避監管的融資方式，也清楚單純依靠限定同業投資類規模也無法抑制商業銀行的沖動。因此要求其依照貸款一樣監管規定。”上述金融市場部主管說。

在《通知》中，人民銀行提出按照“實質重于形式”原則，商業銀行對所規定的同業業務進行計提相應資本與撥備，但對通知自發布之前的業務既往不咎。

雖然商業銀行仍可開展投資類同業業務，但風險權重將由同業非標的20-25%上升至100%，造成更高的資本金消。

這也意味著，如果商業銀行無法從資本市場獲取資本金，最終將導致其無法發放貸款。

在《通知》的說明中，人民銀行特別提出為金融機構規范開展同業業務開了“正門”，支持金融機構加快推進資產證券化業務常規發展，積極參與銀行間市場的同業存單業務試點，提高資產負債管理的主動性、標準化和透明度。

人民銀行副行長劉士余在之前的一次會議中明確提出，如果沒有資產證券化，我們銀行的資產負債表會越做越大，對資本的需求只能水多加面，面多加水，這是老生常談的一個題目。

華泰證券在其研究報中指出，人民銀行此役是對金融創新的“撥亂反正”。在一扇門關閉后另一扇門開啟，商業銀行只有在合規運營下的積極創新才是可持續發展之路。