經濟觀察網 實習記者  周雅玨  　“國際上多層次的資本市場大致是正金字塔型，中國確是倒金字塔，新三板擴容后應該走向比較正常的正金字塔型。”全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司市場發展部副總監劉鵬在“2013年清華PE金融資本年會暨投融中國高峰發展論壇”上表示。

近日，由國務院辦公廳發布《全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》國發〔2013〕49號（簡稱49號文）的出臺，使得中小企業股份轉讓系統即“新三板”真正成為了一個全國性的證券交易場所，這對中小企業也是一個全新的歷史機遇。

成熟的美國資本市場呈金字塔結構，紐交所有3266家企業，納斯達克有2690家企業，OTCBB市場（場外電子柜臺交易市場）有2047家企業，粉單市場（地方產權交易所）有6198家企業，場外市場的規模比場內更大。而我國場外市場建設還處于初級階段，目前在交易所上市的企業數量為2467家，場外市場企業數量只有924家，其中新三板355家，區域股權轉讓市場573家，規模遠小于場內市場。

全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻表示：“政府應該讓VC、PE退出通道多元化，降低稅負。我們的資本市場現在是倒金字塔式的，主板多、中小板少、創業板更少，現在新三板擴容，有利于改變這種倒金字塔，我認為要把金字塔式的分布變為正金字塔式的。新三板實際上是后備預科班，是上市自然的孵化器，信息披露的演練場，資本演練的深水區。”

“就目前的發展情況，預計今年年底在新三板掛牌公司數量保守估計可以達到500家，明年年終的時候會突破1000家。”劉鵬表示。

“截止到去年年底股份轉讓系統總共發生了52次融資，最大單筆融資是2.2億，平均單次融資金額是4400萬。到今年融資速度明顯加快，截止到今年11月發生了58次融資，最大單筆融資額突破3.2億，從融資的市盈率來看，過去三年平均市盈率是20.4倍。雖然從融資數據上，公司掛牌的頻率是越來越快，新三板的融資能力也越來越強大。”劉鵬介紹說。

但根據Wind數據顯示，中國企業大全中的企業數量就有20352家，新三板掛牌上市的企業數量占比不足2%。而大多數的企業相對缺乏融資渠道，因此，加快場外市場的建設，支持創新型的中小微企業的發展，在我國還有很大發展空間。

多家券商研報分析顯示，全國股份轉讓系統試點范圍擴大至全國，拓寬了資本市場的服務覆蓋面和渠道，企業可根據自身的實際需求，選擇在證券交易所上市或全國股份轉讓系統掛牌，這將有利于減輕A股市場的發行上市壓力，緩解A股市場的擴容預期。同時，新三板的各項制度準備基本完成，厚積薄發，即將迎來快速發展時期，證券公司也將迎來新的市場機遇。

資料:什么是“新三板擴容”？

三板最早指承接中國資本市場歷史上的STAQ系統和NET系統以及從A股退市的公司的股份轉讓交易系統，又被稱為“舊三板”。2006年，中關村(000931,股吧)科技園區非上市股份公司進入“舊三板”交易，這一股份轉讓系統稱為新三板。

2012年8月，經國務院批準決定，掛牌新三板的企業范圍從中關村科技園區，擴大至上海張江高新產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

2012年9月，國務院設立全國中小企業股份轉讓系統作為全國性證券交易場所，為非上市股份公司股份的公開轉讓、公司融資、并購等提供服務。

2013年12月14日，新三板正式擴容。