經濟觀察網 記者 于華鵬  中國社科院金融研究所25日發布的金融藍皮書《中國金融發展報告（2014）》表示，2014年的股票市場將面臨與1999年類似的政策環境，股市再次出現諸如1999年“5•19”行情的可能性在增大。

報告指出，從股市運行的國際環境看，2014年美國的量化寬松貨幣政策逐漸退出是大概率事件，由此將導致中國外匯占款的增長速度減緩，不利于股市的活躍。

而從國內貨幣政策環境看，報告認為，隨著CPI的逐漸走高，貨幣政策將逐漸向中性偏緊的方向發展，2014年股市運行面臨的貨幣環境將明顯不如2013年；在投資、出口、消費都難以出現亮點的背景下，唯有通過政府投資來刺激內需，或通過改革來刺激民間投資的積極性，與此對應的部門和行業的上市公司或許有比較好的盈利表現。

“與2014年股市直接相關的制度變革是新股發行制度改革，該項改革對二級市場產生多大的影響取決于改革的方案設計，假如監管部門放開新股發行的行政審批權，讓市場主體自由選擇新股發行的價格和數量，則二級市場中‘殼’的價值將消失，表現為垃圾股的價格將出現較大幅度下跌，藍籌股將獲得相對收益，如果新股發行制度改革沒有突破原有的制度框架，則對二級市場的影響幾乎可以忽略不計。”報告稱。

報告特別強調，在面臨諸多挑戰的2014年，股市的重要性將得以凸顯。“經過幾年的投資擴張和信用膨脹，中國的地方政府和企業部門普遍出現了高負債率的現象，要化解此類難題，唯有搞活股票市場，從這個角度看，2014年的股票市場將面臨與1999年類似的政策環境，股市再次出現諸如1999年“5•19”行情的可能性在增大。”