經濟觀察網 記者 胡群 A股IPO重啟時日依舊成迷，致使中國創投及私募股權（VC/PE）行業持續受冷，據普華永道向經濟觀察網記者透露，今年上半年國內VC/PE交易資金規模和交易數量回落到2009年初的水平。

據清科統計，2008年至2012年的5年間，中國私募股權基金和創業投資共投資了約6447家企業，投資總額約7000億人民幣，但僅有610家在境內外實現IPO，占比不到9.5%。

雖然人民幣基金國內退出的方式包括IPO、并購、股權轉讓、企業回購和清算，但IPO、并購和股權轉讓是人民幣基金考慮的主要退出方式。其中，以IPO退出為主。

以2012年為例，去年共有177筆退出案例，共涉及企業126家。其中，IPO方式退出124筆，涉及企業73家；股權轉讓退出30筆，并購退出9筆，管理層收購退出8筆，股東回購退出6筆。

“預計市場上有數千億的存量投資尚未退出，隨著2008年之后成立的PE基金在未來幾年內逐漸到期，如何退出將成為VC/PE面臨的最主要的問題，短期內將難以改變。”普華永道中國企業購并服務合伙人聶磊向經濟觀察網表示。

今年至今A股IPO仍舊冰封，但VC/PE投資并未停止，只是速度放緩。如果加上今年投資的金額和企業，國內市場上亟待退出的VC/PE項目數量將超過6000家，資金總額將超過6000億人民幣。

“機構正逐步尋求多樣化的退出方式，以并購、股權轉讓為代表的退出方式也成為機構退出的重要選擇，是市場發展的必然趨勢。”普華永道中國私募股權基金業務組北方區主管合伙人卓志成分析道，“近年來中國并購市場有了長足發展，在活躍度和市場規模兩方面都增長迅速，隨著中國經濟在未來的回暖，并購市場在此刺激下有望再次出現突破并創造新的記錄。并購退出作為歐美創投主要退出方式，未來其在國內創投機構退出中也將占據越來越重要的地位。”

即使IPO并未暫停，以2010年、2011年每年A股大概300家的數量計算，在沒有新投資項目的前提下，以目前6000個VC/PE項目仍舊需要20年消化。

北京大學金融與產業發展研究中心秘書長黃嵩向經濟觀察網表示，IPO暫停并非是造成PE退出難的主要原因，人才匱乏是限制VC/PE發展的最大障礙，目前中國PE行業約6萬從業人員，絕大部分不合格，從而直接導致中國VC/PE機構魚龍混雜。