經濟觀察報 記者 史堯堯 “基金子公司”自誕生之日起，就或多或少地被扣上了“壞孩子”的帽子，而作為目前國內規模最大的基金子公司，民生加銀資產管理公司（下稱“民生加銀資管”）并不只是盯著眼前的市場蛋糕，而是緊跟國家產業政策導向和服務實體經濟的響應，更多地介入中小企業發展。“不看重通道業務，以投行思維做資管”是民生加銀資管的玩法，這一理念與現下基金子公司的通道做法相比顯得有些另類。但半年900億的資產規模又讓“用腳投票”的人無話可說。

嫁接投行理念

2012年9月26日，證監會正式發布《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》，當年10月底，證監會通過《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》，允許基金公司在境內設立子公司，從事資產管理業務。迄今，包括民生加銀資管在內，先后有6家銀行系資產管理子公司成立。

民生加銀資管作為第12家獲批的基金資管公司，在成立的僅半年時間里，以約900億元的管理規模在同業名列前茅。

“我們要用投行思維做資產管理。”民生加銀資管分管投資條線的副總經理鄒燚對記者說。“支持實體經濟和服務中小企業，是民生加銀資管的投資理念。”

在國家關于支持小微企業發展的政策背景下，民生加銀資管與民生銀行共同推出了智家零售業務，一方面可以聚焦對小微企業的金融服務，緩解小微企業融資難的問題；同時，可以有效推動金融機構消費信貸業務的快速發展，完善小微金融服務產品鏈，改善中小企業融資生態。

作為民生銀行系下的資產管理公司，民生加銀資管在小微金融方面，具有很大的優勢。據了解，民生加銀資管的核心員工均來自于民生銀行，其中包括民生加銀資管的總經理蔣志翔，民生加銀資管能夠在短期內創新小微客戶整合模式、創新產品服務體系的原因，也就不言而喻了。

廣西金投專項資產管理計劃就是該公司近期面市的一款新型產品，用于受讓廣西金融投資集團有限公司持有的股權收益權，通過整合金融產業鏈資源，來滿足區域范圍內中小企業的需求。

但是隨著券商系、基金系資產管理公司業務規模的不斷壯大，市場對于其只是銀行為規避監管而發放貸款的一條“通道”的質疑聲也逐漸高漲。

對此，民生加銀資管負責投資的副總經理鄒燚告訴記者，雖然民生加銀資管是第12家獲批的基金子公司，但管理層在公司成立之初就提出，不能做技術含量較低的通道類業務，而是要以投資銀行的理念來對待每一位客戶，以此在業內樹立“主動資產管理型業務”的品牌，“盡可能地為客戶尋求超額收益、盡可能地提高每一位客戶的滿意度。

而對提供資金的投資者，他表示，管理層時刻要求員工，要最大限度保護投資人的利益，同時在可能范圍內，讓投資人獲得最大的收益。

以現在市場熟知的類貸款通道業務為例，起初信托公司以1%左右的收費標準做此類業務，但在大批證券公司介入后，收費標準瞬間降到0.1%左右，如今價格已經降到了0.02%。“在這種業務模式下，有的公司為了保證盈利水平，就只得一味地拼規模，就必然會忽視產品設計和風險控制，這樣就無暇顧及客戶的真正需求。事實證明，這樣做是死路一條，民生加銀資管必須引以為戒，做出不一樣的產品。”蔣志翔告訴記者。“此時此刻，我已將規模發展放在了次要位置。”談及眼下市場對于資管規?？焖贁U張的解讀，蔣志翔告訴記者。他認為，規模的增長表明市場有需求，而公司只是順應了這樣的市場需求。

“與其他同類公司經營資產不同，我們已逐步從做資產向做客戶轉變，即通過服務滿足客戶發展過程中不同時期的不同需求。”蔣志翔告訴記者。

“我們并不太看重通道業務，而是要以投資銀行的思維打造一個滿足金融同業、企業和個人需求的綜合金融服務平臺。”他告訴記者。

必須合規

由于資產管理公司存在資本金較少的特性，每當規模出現高增長都會引起市場的側目。

對此，蔣志翔告訴記者，對于一家剛成立的公司而言，起步階段不能局限在一個領域來做項目。“一方面，投資團隊需要知道哪些業務比較擅長，哪些方面存在不足；另一方面，團隊內部人員需要磨合。兩方面相結合，為管理層提供了矯正自己不足的依據。”他向記者解釋道。

但他強調，公司始終把業務合規放在第一位。“在公司整體的觀念中，對項目風險是零容忍。”蔣志翔說，在項目經營流程中，他們以項目前置風險評估、項目嚴格審批、放款后嚴格管理來管控潛在風險。

他認為，因為如果疏于管理，好項目也可能出現風險。鑒于此，民生加銀資管時刻都以更嚴格的標準來對項目資質審核，并對項目進行嚴格的風險管理。

鄒燚告訴記者，今年8月份以來，公司業務發展趨于平穩，公司也有意識地回頭看看系統建設、制度建設、風險控制和人員配備，以此讓大家對已有項目進行梳理和總結。“公司更加注重業務的質量，更加注重精耕細作。”鄒燚說。

提及對未來的擔心，蔣志翔說：“目前，我們已經不存在生存問題了，但是資產管理市場還不成熟，一旦出現系統性風險，我們也無法獨善其身。”

“現在我們考慮如何搭建最具有市場競爭力的員工長效激勵機制和考核政策以及公司的創新文化和團隊文化的建設，以此保證每一位員工毫無顧慮地執行公司的發展理念，為客戶提供優質服務。”他向記者解釋道。

在蔣志翔看來，民生加銀資管是一家年輕的金融公司，人才隊伍多元化，有的具有多年的銀行、保險、基金、證券從業經歷，有的從信托、PE轉投而來。讓所有員工統一思想，保持思維的活躍，并迅速研發出符合監管規定、貼近市場需求的產品，是公司發展的不竭動力。