經濟觀察報 記者 彭友 上市公司前十大股東中的各類券商信用交易擔保賬戶，有望揭開面紗。

這類賬戶為“兩融賬戶”，開展了融資融券業務的投資者，在二級市場的持股可以轉入這些賬戶。從公開信息中，無法獲知其背后的真實投資者。

近日以來，上市公司半年報披露進入密集期，同時亦有多家公司發布更正公告，對半年報進行“打補丁”，進一步披露了隱匿在各類券商信用交易擔保賬戶背后的股東信息，試圖以此隱身的股東身份被動曝光。

“隱形”的股東

8月初，大連控股（600747.SH）披露《2013年半年度報告補充公告》，對隱藏在客戶信用交易擔保賬戶的實際持股股東進行“解碼”，其中，錢毅升、岳麗英、張雪清三人，分列股東榜的第2、3、4位，僅次于大股東大顯集團，三人的合計持股達到5711.78萬股，占公司總股本的5.37%。

而在大連控股首次披露的半年報中，上述情況卻是一團迷霧。當時，前十大股東中，共有8家券商的客戶信用交易擔保證券賬戶，其中申銀萬國賬戶持股數為2767.55萬股，位居第二大股東，其余券商賬戶持股數從542.80萬股到2472.34萬股，合計持股數則為11080.15萬股。

本報梳理信息發現，上述三人曾多次抱團出現在多家上市公司的股東名單中。同花順iFinD數據統計顯示，2009年三人曾在集體持有永鼎股份、佛塑科技，錢毅升、岳麗英還曾一同持有華聯控股、鋼研高納等股票。自融資融券業務逐步開展后，三人便開始從股東榜上隱身。

8月14日，大連控股證券部人士對本報透露：“半年報披露之后，由于公司股東名單中兩融賬戶較多，上交所給我們打電話，讓我們披露實際持股股東情況，將信用擔保賬戶細化為個人賬戶。于是我們再度從中登公司拿到股東數據，進行分拆、合并，并發布了半年報補充公告。”

近年來，大連控股正在向礦產和金融行業轉型，去年底還擬向大股東定向增發募資約13.76億元用于補充流動資金，近期證監會受理了該方案。大顯集團還明確表示，擬在適當時機將優良礦產資產通過部分轉讓形式注入上市公司，以調整上市公司產業結構，促進公司逐漸向金屬礦業方向轉型。前述三名股東或許就是看重了公司的轉型重組。

“股東借助兩融賬戶隱身的行為，使得股東榜已經失去了應有的意義，引起了監管部門的高度注意。實際上，上半年的時候，監管部門就曾下文，要求上市公司披露實際股東的信息。”一位接近上交所的市場人士對本報透露，但由于不少上市公司反映時間緊迫，從中登公司拿到股東信息后，來不及進行分拆、合并，因此交易所只好默許了這種“打補丁”的行為。但是在今年年報中，將不會再允許這種情況發生。

監管層“解碼”

統計數據顯示，2013年一季報中，1051家上市公司的十大流通股股東出現了兩融賬戶的身影，總數多達1958家。其中，兩融賬戶超過5家(包含5家)的上市公司有41家。

今年4月，證監會發布《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第3號——半年度報告的內容與格式（2013年修訂）》，其中明確要求，“公司股票為融資融券標的證券的，股東持股數量應當按照其通過普通證券賬戶、信用證券賬戶持有的股票及其權益數量合并計算”。

今年5月，上交所下發《融資融券、轉融通相關信息披露規范要求(征求意見稿)》。該文件規定，上市公司應當在定期報告的“股份變動和股東情況”部分披露前10名股東及前10名無限售流通股股東中，參與融資融券及轉融通業務的股東的相關事項，包括相關股東名稱、報告期內股份增減變動的情況及所持股份質押或凍結的情況等。

前述接近上交所的市場人士稱，由于上述文件還處于征求意見中，所以交易所在此次半年報也未進行統一強制，允許上市公司根據各自情況的不同，進行不同的操作。

一位接近中登公司的人士也透露，中登公司最近也在多地培訓期間指導上市公司，其中一個要點便是，如何對券商客戶信用交易擔保證券賬戶進行分拆披露。

惠依投資基金經理趙曉玲對本報透露，近期以來，不少機構投資者，也利用兩種賬戶隱身，進行一些風險性較高的投資，如熱門概念股、ST重組股等。這種投資如果失敗，很容易引發媒體的質疑，以及持有人的大量贖回。通過這個平臺隱身，則可以規避這種負面影響。“此外，一些善于做小盤股的知名私募，稍微買一些股票就容易登上股東榜，從而引發跟風，使自己陷入被動，兩融賬戶也可以幫助其在信息披露的時點進行隱身。”趙曉玲透露。

今年2月，三特索道推出定增預案，擬向關聯法人股東當代科技等募資約4.2億元。隨后，湘鄂情實際控制人孟凱宣布對公司構成舉牌，并稱有意成為公司第一大股東。4月份，孟凱完成第二次舉牌。然而，在該方案的股東大會表決時，孟凱卻不在三特索道的股東名單上，取而代之的是，廣發證券客戶信用交易擔保證券賬戶成為公司第二大股東?；夭楣疽患緢?，上述廣發證券賬戶持股量1366.37萬股，持股比例11.39%。

這也意味著，如果孟凱不是觸及了舉牌線而主動走到臺前，三特索道不可能知道誰在買入公司股票，對于隱藏在身邊的“危險”也無法察覺。

雖然這類隱身賬戶并不能瞞過監管部門的眼睛，但給普通投資者造成了一定的認知障礙。而且如果有人試圖以此進行內幕交易、隱性舉牌等等，監管部門要通過龐大的數據一一進行核查，工作量也較大。通過由上市公司統一“解碼”股東結構，細化和完善信息披露，有利于促進證券市場的信息公開及保障投資者知情權。