經濟觀察網 記者 韓雨亭  實習記者  魯禮義 3月21日，廈華電子（全稱：廈門華僑電子股份有限公司，證券代碼：600870）收獲摘帽后的首個漲停板，股價報收于4.69元，一掃復牌后連跌三日的尷尬。

在2012退市新規的倒逼之下，一度瀕臨險境的廈華電子經過努力，保殼成功順利摘帽。3月14日，ST廈華連續停牌3個交易日后復牌，公司的股票簡稱由“ST廈華”變更為“廈華電子”。不過，廈華電子2011年和2012年連續主營虧損，基本面缺乏亮點，早間低開9.26%。分析師認為，該股雖漲停，但追漲風險不小。

股市幾經浮沉

ST廈華是中國最大的彩電出口企業，1995年在廈門發起設立，控股股東為廈門華僑電子企業有限公司。2005年末，原控股股東將32.64%的股權轉讓予華映視訊（吳江）有限公司，由此后者成為新的控股股東。

因為業績不佳，廈華電子在股市幾經浮沉，甚至一度暫停上市。由于主營業務彩電行業國外市場低迷，國內市場競爭加劇，經營策略失誤以及管理粗放，加上人民幣升值等因素，公司2006、2007、2008年三年連續虧損，于2009年中暫停上市。2010年恢復上市之后，股票簡稱變更為“ST廈華”。

據同花順iFinD數據顯示，自2007年起公司連續5年資不抵債。根據公司2012年披露的半年報，截至2012年6月30日，該公司負債總額已達到25.6億元，資產總額為17億元，凈資產為負8.5億元，資產負債率達149.78%。

而在2012年6月28日，兩交易所發布了退市制度新規，對上市公司的凈資產做出了規定：上市公司市最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數或者被追溯重述后為負數的，對其股票實施退市風險警示；因前述事項被實施退市風險警示后，公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的，其股票應暫停上市；因前述事項被暫停上市后，公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的，其股票應終止上市。

ST廈華行至退市的邊緣。由于觸及紅線，1月4日ST廈華被上交所列入“風險警示板”。

多管齊下圖“摘帽”

為了不利扭轉局面，ST廈華多管齊下。

去年11月，ST廈華向兩大股東（中華映管和建發集團）完成定向增發，融資9.6億元，有效降低資產負債率，使公司凈資產由負轉正。此外，增發還有利于打開銀行融資空間，獲得正常的銀行信用支持，并同時減少利息支出，降低財務費用，提升盈利能力。

根據相關規定，凈資產轉正之后，若2012年的利潤為正，ST廈華則有望“摘帽”。因此，交出一份靚麗的年報，對“摘帽”至關重要。

去年12月17日，ST廈華公告，公司出售了南非的兩套房產和成都市青羊區的一套房產，實現收益766.91萬元；按照公司規定核銷了歷史債務，其賬齡均超過四年以上，實現收益368.08萬元；還收到廈門市財政局撥入的145.93萬元財政扶持資金。三筆共計1281萬元，計入去年第三季度收益。

今年1月4日，ST廈華公告稱，收到原廈華電子廠區搬遷項目補助款合計4507.88萬元，計入第四季度收益。

一套“利好”扮靚了ST廈華的業績。

2012年年報顯示，公司實現營業收入29.3億元，同比下降10.02%，凈利潤1320萬元，同比下降8.91%，凈資產8283萬元，滿足“摘帽”的條件。

主營業務待察

3月8日，ST廈華向上交所申請摘掉ST的“帽子”。3月12日，上交所批準申請，成功摘帽。

但券商普遍研究認為，即使“摘帽”該股也不具備大漲的條件。2012年，其主要盈利并非來自主營的彩電及配件銷售、車載監視器。

正如其復牌公告所指，公司暫時不會調整主營業務，依然受宏觀經濟波動、市場需求增長放緩、國際市場新壁壘、匯率波動、主要原材料價格波動、市場競爭加劇、客戶相對集中等風險因素的影響。

廈華電子表示，2013 年公司資金總需求計劃約為20 億元，大部分通過主要股東提供委托貸款、銀行借款提供擔保等方式來實現。