經濟觀察網 萬曉曉/文  3月15日，尚德電力（NYSE：STP）5.41億美元債券到期。此前一天，尚德電力聲明，“沒有到期債券本金的償付計劃”。尚德的股價當天大幅下跌，報收于每股0.67美元。

終于到了和債權人面對面的時刻，誰來為巨額負債負責？

10天前，一直出面與銀行、政府溝通的創始人施正榮被董事會蹊蹺的“強行罷免”董事長一職。盡管他和家族仍是尚德電力的最大股東。“不甘心”的施正榮公開聲明的最后一句話是：董事會并沒有辦法來對付（5.41億美元）這筆債務，并且無再融資計劃。

作為光伏產業的領袖，施正榮的謝幕離奇而倉促。其創辦的尚德電力已然成為全球最大光伏電池制造商、中國光伏企業的標桿，卻在一夜之間瀕臨破產邊緣。

在與政府商討拯救措施時，施正榮拒絕了以全部個人資產作為擔保，獲得貸款融資的要求。與此同時，尚德電力亦向當地政府提交了讓主要貸款平臺——無錫尚德破產的方案，以求上市公司斷尾重生。

在竭盡用完政府資源后，尚德電力留下的是近200億的巨額負債，以及種種坊間傳聞。

短短5年時間，尚德創造了行業奇跡，一躍成為光伏巨子，又5年時間，薄膜電池投資失敗、亞洲硅業關閉，高調鼓吹的冥王星項目無法量產，以及說不清楚的GSF基金5.6億歐元反擔保資產、施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送，甚至“詐捐門”事件。這些讓外界對尚德電力徹底失去了信心。美國投資銀行Maxim Group發布報告表示，尚德股票分文不值，評級為“賣出”，目標價為0美元。

“尚德現在就是產能最大，卻成本最高，其他沒有值得一說的項目。”一位曾在尚德工作的管理層如此評價。

如今，無錫國聯將接手重組的說法甚囂日上，或者從現有資產中切一部分優質資產，對其進行收購，另外資產通過變賣來償債，或者無錫國聯全盤接手無錫尚德的資產，使之國有化。

無論怎樣，折騰的是企業，買單的是政府。十年來，無錫尚德已然成為當地一張名片，不可能見其轟然倒塌。

尚德的危機，是中國光伏從炙手可熱到急速崩潰的縮影。事實上，中國這樣的行業狀況比比皆是。產業沒有春夏秋冬，沒有自己的自然周期，要么是盛夏，要么是嚴冬。

今日，有市場消息稱，尚德與政府的談判破裂，走向破產程序難以避免，配合破產程序，司法調查小組也對施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送開展了工作。近期，尚德主要貸款銀行之一的中國銀行，有關“金融借款合同糾紛”的訴訟也將開庭審理。

一直以來，我們習慣于將從市場上掘金成功的創業者，冠以“企業家”稱號。然而，在20世紀上半葉，經濟學家熊彼得就為“企業家精神”作出經典定義，是指創業者具有發掘商機與承擔風險的膽識，以及擁有組織與經營的本領。

無可厚非，企業家的冒險是天性，但承擔是義務。遺憾的是，在中國，承擔企業家冒險風險的卻成了地方政府。正是對商業模式迅速賺錢的關注，超過于對持續賺錢的關注，將企業與地方政府集體捆綁。

尚德危機之鑒，在于遏制地方政府好大喜功，在于遏制企業的非理性沖動。