經濟觀察網 記者 朱熹妍  白酒暴跌遠不止塑化劑那么簡單，資金在一二級市場的瘋狂注入，或許已經將這個行業的預期抬到過高。

銷售也出現了問題。12月3日，五糧液的經銷商銀基集團公告中期業績虧損1.77億港元。這位港股績優生上市4年首先虧損。業績逆轉的理由是，由于酒業市場環境欠佳及前期經銷商普遍看好高端白酒銷售，庫存較多，尚未消化引致產品銷售相應下跌。同時，白酒銷售業務，受到經濟增速放緩、嚴格限制“三公消費”、酒駕入刑的影響，高端白酒消費者消費意愿有所下降，白酒生產和消費幅度同比下降10%。

這導致銀基集團的中期收入下跌超過85%，降至2.35億港元。

目前，銀基集團代理經銷五糧液品牌下的若干白酒產品，擁有在內地獨家經銷45度及68度五糧液的權利，在國際市場獨家經銷52度五糧液的權利。

一位華北區的白酒經銷商對本網記者表示，經銷商目前都處于高庫存狀態。“去年開始各大品牌都不斷提價，并鼓勵經銷商大量囤貨，結果今年一直處于高庫存和資金緊張的局面，銷售高潮也并未如期到來。”他認為去年的囤貨提前消化了今年的采購能力。

市場人士也認為，近日來，資本市場對于白酒股的踩踏也并非僅僅緣于塑化劑風波。多家分析機構報告認為，白酒行業面臨銷售不暢、渠道存貨嚴重、以及產能過剩的風險，估值過高也是暴跌的原因之一。

在白酒股暴跌期間，五糧液5日跌幅過10%，連一向抗跌領漲的貴州茅臺也于4日跌破200元/股的大關。