經濟觀察網  記者  李曉丹  “工業增加值略有回升，說明經濟雖然仍在下降，但已經漸趨平穩。”銀河證券首席經濟學家潘向東認為，未來穩定和刺激經濟的相關政策出臺的步伐在加快。

9 月9 日，統計局公布了2012 年8 月中國宏觀經濟運行數據。8 月份的工業增加值當月同比增速為8.9%，比上月降低0.3%，工業增加值繼續下降，但是環比來看，工業增加值比上月增加了0.69%。從輕重工業來看，8 月輕工業有所下降，同比增速為8.6%，重工業同比增速繼續回升至9.0%。與此同時8 月份發電量也有所回升，在項目的刺激下，重工業增速略有回升。

由于擔心經濟持續下滑，上周發改委推出一些項目，這些項目密集推出超出市場預期。

“所推出的項目全部設計基礎設施建設，而且項目的推出是在普遍的輿論反對聲中進行，這說明我國現在就業形勢比較嚴峻。”潘向東認為 ，就業形勢嚴峻會直接影響社會穩定，在十八大召開前夕，保持社會穩定是首要目標，在此種情況下這些項目的推出很可能是不得以而為之。

經過 2008 年大規模的經濟刺激之后，潘向東也指出，“現階段所推出的經濟刺激政策已經受到了一些方面的約束。”

“2008 年經濟刺激政策實施后，地方政府的資產負債表就已經出現了惡化，并且地方融資平臺也同樣受困，而房地產價格沒有理順的情況下，地方政府土地出讓收入也出現快速下降。”潘向東分析，在此情況下，即使項目審批結束，地方相配套的自有資金也很難充足的支持項目，這樣也會制約資金的到位即制約了銀行信貸的投放。

除地方政府外，銀行受到資本充足率的制約，資金投放能力也受到影響。國家為了解決此問題，一直在推動銀行資產證券化，估計未來此力度會加大，這樣可以使銀行的資金投放能力加大，但潘向東表示，“這還需時間。”

從地方政府及銀行方面考慮，即便發改委密集推出項目，要產生很大的影響也較難，所以潘向東對宏觀經濟的判斷延續7 月份以來觀點，“GDP增速在三季度有所企穩，四季度會小幅回升一直延續到明年上半年。”

同時，潘向東也提醒，“在房地產市場沒有實現軟著陸的情況下，新一輪的經濟周期啟動較為困難。”

他認為，小周期啟動只有在物價及房地產市場同時著陸后才會實現，只有房地產市場軟著陸后，才能寄希望于房地產投資增加及房地產相關行業的拉動，這樣可以帶動經濟平穩運行，現階段這個過程還未到來。

對于房地產市場的未來政策，潘向東認為，“交易環節所得稅是可以采用的方式。”

稅收手段對房地產市場尤為重要，但是在重慶和上海實施的房地產稅試點都是對新增的房地產增稅，其力度對市場影響有限，且征收操作層面也較為困難，所以對交易環節征收就較為容易。

“一旦房地產市場軟著陸我們就可以通過貨幣寬松來改善市場環境，結束由于市場畸形導致的貨幣政策受困。”潘向東指出，假如貨幣寬松仍未能改變經濟低迷，則可以采用土地流轉、加快戶籍制度改革以及對剛醒需求的刺激來完善市場。