經濟觀察網 記者 趙娟 在股市連續走低的市場環境下，基金公司發行股票基金的熱情幾乎降至冰點。

證監會公示信息顯示，7月以來，共有53只新基金上報募集申請，其中三分之二為固定收益類產品，除了華夏、華安集中上報的7只系列型發起式指數基金，包括QDII，基金公司近期上報的普通股票型基金僅4只。

Wind數據顯示，截至8月初，今年以來，共有130只新基金成立，其中股票及混合型基金72只，占據半壁江山，債券型基金31只，貨幣型基金8只，保本型基金8只，QDII基金9只。

今年前幾個月，股票型基金還保持這每月雙位數的增長，但6、7月以來，股票型基金發行明顯降速。兩個月內，股票型基金僅新成立了8只，規模共計47.15億元。但同樣這兩個月新成立的8只債券型基金，總規模達到221.35億元，3只貨幣基金規模亦有185.47億元。

從整體募集規?？?，今年已成立新基金首募總規模2769.94億元，雖然股票及混合型基金數量較多，但合計規模僅1009.72億元，而固定收益類基金總規模達1683.56億元。因此，從單只基金的成立規?？?，固定收益類基金更是遠超權益類基金。

近期債券基金的確可謂“熱賣”。南方純債首募85.62億元，匯添富理財14天首募117.85億元，招商信用增強債券型基金首募37.19億元。對比之下，同期募集的股票型基金異常慘淡，首募均不超過10億元，多數低于5億元。正在發行的新基金中，記者了解到，債券類發起式基金、保本型基金、理財型的銷售情況依然遠好于同期發行的股票和指數型基金。

雖然基金熱衷發行債券型基金，但是其實債市的前景并不樂觀，不少機構對債市“牛尾巴”的預期似乎越來越近。近期，增利B等前期連續大幅上漲的杠桿債基已出現快速下跌。

一位基金公司投資總監曾表示，雖然下半年通脹下行、繼續降息的宏觀環境依然對債券投資比較有利，但下半年再獲得上半年的收益已不太可能，投資中，風險因素的考量要提高到比上半年更重要的位置，債市的基金經理在賺錢之前是先守住上半年的陣地。

從國內的歷史經驗看，債券投資其實“擁抱通脹而厭惡通縮”，從通脹到通縮的預期過程是債券收益放大的過程，而一旦拐點確立，則預期兌現，超額收益就大大下降。他認為，下半年，債券的“性價比”已比上半年明顯下降，純債的預期或僅是2%-3%目標。

申萬菱信基金也認為，若再次下調存款準備金率，資金利率有望下降，債券價格將趨于穩定，屆時其配置價值凸顯，但是像上半年般的債券牛市恐難重現，其中利率債缺乏波段性機會，無論經濟惡化還是觸底回升，都將制約信用債收益率進一步下行，可轉債或有望獲得超額收益。

值得注意的是，基金銷售策略時常“后知后覺”，往往將最好賣的產品賣在“山頂部”。不過，基金銷售人員也最近幾年常拿股票型基金銷售遇冷作為股市見底的反向指標，但又屢屢失靈。