經濟觀察網 記者 朱熹妍 在最近的一份報告中，巴克萊資本建議投資人減持碧桂園的股票，增持這家房地產上市公司的債券。

這樣的結論來自他們在北京參加的一個由住建部召開的會議。巴克萊認為，“此次會議證實了我們的觀點，即2012年下半年中國房地產市場將放松限制，開發商需要加快資金周轉。然而，與此前調整價格不同，決策者們如今希望銷量和價格保持同比穩定。政府可能會對住房政策進行微調，支持住房升級需求，同時增加普通住房的供應。”

鑒于房屋庫存減少、流動性緊張局面緩解且目前的房屋限購令可能放松，巴克萊資本認為自己之前預測的2012-2013年房價下跌10%的預期有些悲觀——他們決定向上調整。

放寬限購和二套房貸政策、以及信貸壓力減輕，他們預計下半年開發商的利潤可能會比上半年略微增加。“開發商會更加意識到，他們需要從囤地模式轉型到生產模式，這樣才適合新的經營環境。”鑒于此，巴克萊在房地產股票上推薦華潤置地，減持碧桂園。原因是華潤置地致力于改善資金運轉機制的努力，而碧桂園卻仍然受限于限購政策的持續影響。

不過，他們建議增持碧桂園、合景泰富和世茂的精選債券。

在香港的零息環境下，內地房企的高息債券顯得很有吸引力。7月份，金地集團旗下海外公司金地國際控股有限公司在港發行的三年期無抵押優先級債券受到超額認購，最終攏得12億元人民幣。中國海外集團6月底在香港定向發行的15億港元為期10年的私募債也獲得市場積極反映。

一些投資銀行理財部門向投資人建議——今年以來地產股的股價漲幅頗大，投資者若不愿意追高去買這些股票，應該考慮配置內地房企的債券。

債券期限大多3年左右，相對期限較短；而投資股票大多看長線。“如此推薦也證明投行大多對中國房地產3年內看多，但是再長一點就說不清楚了。”一位個人投資人對本網記者表示。