經濟觀察網 記者 朱熹妍  通脹壓力與投資放寬的雙重背景下，房地產投資再次反彈。

6月12日，巴克萊資本發布報告稱，年初至今的房地產投資增長繼續好于預期，與去年同期同比，從4月的18.7%略降至18.5%。月度增速已從4月的9.2%和3月的19.6%回升至18.2%。

這一增長主要靠住宅投資（占房地產投資的70%）拉動，住宅投資同比增長已從4月的4%回升至12.8%；相對，商業地產投資增長比去年同期放緩，從34%降至26%。從地區上看，東西部房地產投資均有所回升，與去年同期相比，分別從4月的4%和12%升至18%和19%。

官方土地銷售數據也顯示向好。銷售面積雖然仍低于去年，但降幅已從4月份的13%回落至5月份的9.3%。巴克萊資本亞洲首席經濟學家黃益平認為，房地產銷售和開工將逐步穩定的預測，原因是政府的政策微調和開發商端用戶的積極響應。

另一方面，固定資產投資也開始回升。

年初至今的固定資產投資（FAI）增長放緩程度低于預期，與去年相比，從4月份的20.2%回落至20.1%。制造業投資（2011年占總固定資產投資的34%）增長同比回升至24.5%。報告認為，政府的支持已逐漸進入基礎設施（約30%的份額）。

只是，投資拉動的并不是居民消費。5月名義零售銷售增長再次放緩，與去年同期相比，從3月份的15.2%和4月份的14.1%下滑至13.8%?？鄢飪r因素（用商品零售價格指數減除），零售銷售增長保持穩定。以家電銷售為例，盡管有節能家電的補貼護航，5月實際增長同比下降了2%。建材的銷售也有所放緩

“這意味著需要更大的政策力度，包括財政補貼和收入分配結構的改善，才能實現有意義的消費增長復蘇。”巴克萊資本的這份報告認為。