經濟觀察報 記者 張勇 趙娟 雖然一個月前，大部分研究機構對今年二季度A股的前景還都不抱太大希望，但賺錢的機會還是意外翩然而至。

4月份以來，尤其是“五一”小長假后，市場爆發出久違的熱情。股指從2250點一路放量攀升近200點，20個交易日僅有5個收陰。

“情緒的改善來源于制度改革可能引發的紅利效應。”在上海某大型券商自營部總經理看來，看多的情緒因為連續出臺的股市新政而激發出來，“雖然這種情況最終能持續多久還很難說，作為股市基礎的經濟情況也暫時沒有明顯改變，但這并不意味著牛市不會來，因為股市反映的是預期。”

無論分析人士如何去爭議牛市的來臨與否，但從4月底融資融券增減比例可以發現，推動股市上漲的最直接因素——資金正在回流。

制度改革紅利

4月以來，券商股似乎成為了最搶手的股票，這一動力來自于監管層相繼出臺對證券市場具有深遠意義的政策“組合拳”。“五一”假日期間，政策層面釋放重要消息：滬深交易所4月29日分別發布《完善上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》及答記者問、《關于改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案 (征求意見稿)》；4月30日，滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布，降低A股交易的相關收費標準，總體降幅為25%；證監會發布《進一步深化新股發行體制改革指導意見》。

好買基金研究中心認為，“如果我們把一系列政策連在一起看，可以發現，新的監管者推行新的市場制度建設和改革新政的決心異常堅決，而這些改革也將釋放出一系列的制度紅利。”

而作為股市制度改革紅利最直接的受益者之一，券商股“敏感”的最早顯現出來。

4月20日，山西證券（002500.SZ）在股市政策出臺之初就成為最先漲停的券商股之一。隨后，招商證券、國金證券等諸多券商表現強勢，而這種強勢一直維持至今。

伴隨著券商股的上漲，最能拉動大盤的銀行股、保險股也開始發力。

南方基金的基金經理楊德龍認為，政策性紅利釋放推動市場反彈，在眾多政策中，降低A股相關交易費用對市場構成直接利好，體現了管理層讓利于民的管理思路，費用的降低對大盤來說微乎其微，但政策信號意義更大，體現了管理層對股市的呵護。

楊德龍還指出，目前市場估值處于相對低位，在經濟走穩、政策逐步放松的條件下，對市場可以樂觀一些。