經濟觀察報 賈爾斯·錢斯/文

2008年金融危機的一個重大地緣政治后果，就是中國將不得不面對西方社會的“中國應該成為負責任大國”的輿論壓力。美國及歐洲近期持續的經濟萎靡使世界形成群龍無首的局面。無論就領土面積還是經濟實力而言，也無論其主觀意愿如何，中國至少都理應填補這一領袖位置空缺的一部分。我在2010年于北京出版的《中國是否已做好準備》一書中，已提出中國是否已具備承擔這些全新的國際重任的條件的問題?；蛟S因為西方信貸危機，使加諸中國的這些責任提早一二十年到來了。近期倫敦《金融時報》知名財經記者約翰·蓋普爾（John　Gapper)甚至呼吁中國應該收起其向世界哭窮的說辭，而勇于擔負起新世界格局下領導人的責任。

然而，要求中國30年間就由一個閉關鎖國、貧窮落后的國家，一躍成為全球領袖，賦予中國領導人肩上的擔子著實不輕。中國如果需要若干年時間，積蓄實力以實現其影響力與美歐并駕齊驅的愿望，也是情有可原的。但是中國還能將其肩負全球領袖責任的時間推遲多久？

中國在世界金融界已是領軍者。中國經濟對龐大資金的需求正在掀起一場革命。2010年以新上市公司首期募股總量來計算，香港股市的初始股成交量超過美國、倫敦和東京，占以此方式所集2350億美元資金的三分之一。香港和上海也因之成為世界各商業銀行、投資銀行、私人股權投資公司及保險業等各金融行業企業趨之若鶩的新熱土。

然而，真正促使中國成為國際金融市場龍頭的原因，并非中國對資金的巨大需求，而是中國驚人的外匯儲備。中國的大量外匯存底和世界最大債權國的地位，不僅將于未來數年內使其獲得境外投資回報的豐厚收益，同時還會大大提升中國在國際金融及政治領域的實力，尤其是加大與世界最大債務國美國斡旋的籌碼。從上世紀90年代末開始，中國通過依靠龐大的技術勞力制造并輸出全球所需的勞動密集型產品，成功蛻變成世界最大的出口國。蓬勃的出口業所累積的驚人外匯儲量使中國成為世界外匯聚集的中心。中國的巨額貿易順差已引發世界各國廣泛批評，認為此種狀況不僅影響全球經濟的穩定而且還將美歐的勞動密集產業掏空。眼下，美國總統大選中的一個主要政治口號就是提高人民幣對美元的匯率，以使更多的工作機會由中國的工廠回流美國。

不過，中國大部分貿易順差是因像沃爾瑪和家樂福這類大型外國企業擴大其在中國境內生產貨源而導致的。中國人民銀行副行長易綱3年前曾做出過一個公開的估計。當時中國貿易總額中超過四分之三屬于“加工”貿易，也就是說中國主要從亞洲鄰國進口零部件和原材料，經過國內組件包裝后再將成品重新出口至海外發達國家的市場，鑒于此種狀況，易剛認為美元對人民幣匯率增值本身并不會對中美或中歐間的貿易形態產生明顯影響，原因是以美元計價的出口產品價格的上揚將被相應進口的零部件及原材料價格的增長所抵消。

但如果從人均比值上看，中國人均外匯儲量相較一些人口較少的富裕國家如日本、新加坡和挪威就縮水很多。中國仍有成千上萬的家庭尚未脫貧，而從2015年左右起中國人口老化和不斷減少的勞動力人口都將導致中國經濟增長放緩。因此，未來若干年里中國外匯儲備的投資收益將是影響人民生活水平改善的關鍵因素。正是針對這一不容忽視的現實，中國政府于2007年組建了中國投資有限責任公司，以管理中國海外金融資產。為了確保中國海外資產的價值能夠造福后人，中國不得已被推到全球財經領頭人的地位。中國在出現大量貿易順差之初，外匯收入多是以美元計價的，所以所掙外匯基本都又投資到美元上，而且美國不僅擁有美元這一世界貨幣，同時還擁有世界最大、流通量最高的金融市場。

2004年以來，中國已經成為美國的最大債主之一。然而，2008年的金融危機暴露了美國經濟及美元的脆弱。中國要想維持其外匯儲備的價值，必須尋找美元之外的投資渠道。但是從安全和長期投資回報的角度看，美國之外的歐洲和日本這兩大世界金融市場的吸引力并不比美國大。

解決中國全球投資問題的一個長遠辦法就是：吸引國外企業和機構到中國本土金融市場來集資借貸，從而避開外幣對人民幣貶值的風險。不過，要走好這步棋，中國必須擴大國內金融市場，以確保市場的安穩，并對所有外籍企業和機構完全開放，同時還要讓人民幣能全天候地在全球進行交易。中國已經開始朝這方面努力，途徑是借助自身世界最大出口國的地位，來增加以人民幣進行貿易結匯的數額。以人民幣為主的交易區域正在形成，其范圍包括東亞及俄國、印度和巴西在內的新興國家，以及歐洲地區，已有提議將香港和倫敦作為兩個主要的人民幣交易中心。未來幾年里，隨著人民幣逐漸演變成為主要的世界貨幣，中國將可以把自己的外匯儲備投資在以人民幣計價的證券上，從而降低外匯貶值及海外信貸的風險。

這樣，人民幣成為儲備貨幣只是遲早的事（世界各國的中央銀行均使用儲備貨幣來保障本國貨幣的穩定）?？梢灶A見的是，今后10年內世界將有三種主要貨幣：歐元、美元和人民幣。但是如果美歐最終無法擺脫嚴重的經濟困境，歐元和美元還能維持其儲備貨幣的地位嗎？答案不得而知，但是這也凸顯出人民幣及其發行者中國央行的責任之重。人民幣一旦成為全球主要儲備貨幣之一，中國將獲得巨大的經濟利益，如舉債更加便捷和廉價，還有獲得國外央行為所持的以人民幣結算的證券支付的利息收益，即經濟學者所稱的“鑄幣稅”。當然，伴隨著這些利益而來的是中國在世界金融和貨幣事務中扮演舉足輕重角色的諸多職責。當前，位于華盛頓特區的國際貨幣基金組織仍是世界上管理全球金融體系的重要核心機構。自2008年起，G20集團已逐漸取代G8集團成為監督和管理世界經濟的全球核心組織，并且也將在中國的未來以及未來中國成為這些全球經濟與金融機構領袖的世界中發揮至關重要的作用。也許中國尚無意從美國的影響下脫穎而出，站到世界舞臺的正中央，但是中國成為世界經濟及金融事務領頭人的時機已擺在眼前。 （馬冰/譯）