經濟觀察報 記者 趙娟 投資者對基金狂熱追逐的日子一去不復返了。如今，將高單位凈值的基金通過大比例分紅或拆分來使“凈值歸一”的持續營銷早已遇冷，1元面值的新基金亦銷售困難，更有大批僅5毛多凈值的老基金無人問津。上投摩根亞太優勢、嘉實海外、中郵核心成長三只基金成立以來從未分紅，且虧損將近50%。

經歷了三四年市場洗禮的投資者已經不再如當年那么簡單沖動。雖然幾度更換基金經理，若業績沒有改善，一些長期低凈值、低收益率的基金很可能在不久的將來遭遇淘汰。

虧損三巨頭

經歷了1年熊市后，除華夏大盤精選、嘉實增長、泰達宏利精選、易方達策略成長等個別“高價”基金，目前大多數股票投資方向的基金凈值已經不足1元，低于9毛的基金也已經遍地。

銀河證券基金研究中心11月10日提供的數據顯示，在主動投資的股票投資方向基金中，目前凈值低于0.6元的共有21只，這些基金今年都未進行過拆分，僅有兩只進行過小比例分紅；而8毛基金已近百只。

大量低凈值基金存在于股票、偏股、混合型基金以及QDII基金中，債券型基金的凈值平均還在1元左右（ETF以及分級基金由于存在拆分、拆算不進行統計）。

目前凈值最低的股票型基金為工銀瑞信核心價值，僅0.3089元，雖然今年3月份該基金曾分紅0.035元；寶盈泛沿海增長、南方穩健成長貳號、大摩基礎行業目前凈值也僅4毛多，并未進行過分紅。這些基金今年的收益率分別為-14.55%、-7.81%、-14.1%以及-21.85%。

如果從還原拆分、分紅金額后的累計凈值指標看，上投摩根亞太優勢、嘉實海外、中郵核心成長三只基金成立以來的累計凈值僅有0.551、0.563、0.5684元，也就是說其成立以來從未分紅且虧損近半。

光大保德信優勢、華泰柏瑞行業領先、南方全球精選、泰達宏利市值優選、交銀藍籌股票、廣發大盤成長混合等22只基金成立以來的累計凈值也低于0.8元。

從這些基金今年的業績表現看，上述25只基金幾乎全部落后業績比較基準，其中銀華內需、華商產業升級、廣發大盤成長落后于基準超過17%。

上述虧損基金中也不乏大基金公司明星基金經理管理的產品。2009年成立、由華夏基金副總經理劉文動管理的華夏盛世精選基金成立以來的累計凈值僅0.79元，今年以來虧損18.67%，跑輸業績比較基準8.37%。

而去年風光的華商基金旗下新基金華商產品升級今年來虧損達27.97%，大幅跑輸比較基準18%。

贖回或慘重

這些長期沒有賺得收益的基金在規模上兩極分化，規模較大的中郵核心成長仍有165億元，最小的華泰柏瑞亞洲精選僅有7300多萬元。

上述25只基金中有10只較成立份額贖回逾50%，其中海富通大中華精選、嘉實恒生指數QDII、東方核心動力、民生加銀穩健成長、銀華內需精選、華泰柏瑞亞洲企業遭遇的贖回最多。它們多成立于2009年后。其中已有華泰柏瑞、海富通、招商、嘉實旗下4只QDII以及東方核心動力、民生加銀穩健成長規模低于2億元。

相關規定顯示，連續60　日基金資產凈值低于5000萬元或持有人不足100人，基金公司有權清盤基金。

一位業內權威人士認為，新基金批文不再稀缺，若基金業績持續不佳，收益不足以覆蓋成本時，首只基金清盤很可能會在未來一二年內出現。

而上述三只巨虧基金均成立于2006-2007年牛市，規模都一度達到300億元。上投摩根亞太精選、嘉實海外兩只QDII基金雖說生不逢時，在頂部見倉，但2007年至今，恒指從2008年低點反彈一倍，但這兩只QDII一直未擺脫5毛基金的命運。不過其份額規模較成立時未明顯減少。

中郵核心成長也在2007年風光一時，目前約300億份，較2007年420億份高點略縮水。2008年后，其凈值在5-6毛間，最高時不過8毛。

投資者對這些基金只能等待解套，凈值好轉時其規?；虼蠓s水。

基金經理頻換

公開資料可見，不少業績表現較差的基金頻換基金經理。例如，近期嘉實海外原基金經理江隆隆被“內部調動”為研究員，新任基金經理為今年6月加盟嘉實的鐘山，鐘山原為匯豐全球投資管理（香港）高級投資經理。

記者了解到，目前李凱已經不再負責嘉實基金海外業務，很可能已經離開嘉實基金，李凱原為嘉實海外基金經理、總經理助理，負責嘉實基金整個海外業務。Wind數據統計，李凱任職期間，年化業績為-17.81%，江隆隆為-10.89%，新任基金經理鐘山上任后，該基金業績有所反彈。

上投亞太優勢也曾在2008年增聘基金經理，但業績不見改善。投資總監楊逸楓的年化業績為-13.67%。

2007年成立的光大保德信優勢、廣發大盤成長、景順長城精選藍籌累計凈值僅有0.6672、0.7111元、0.741元，今年初他們均更換了基金經理。原交銀施羅德基金經理周煒煒接替高宏華管理光大保德信優勢，廣發、景順長城基金則在內部進行了更換。

不過調整后，廣發大盤成長并不見改善，新任基金經理許雪梅任職年化業績僅-29.05%，尚不及前任李琛的-0.72%。周煒煒4月份以來的年化業績同樣也僅為-24.07%。

次新基金民生加銀穩健成長更是成立僅一年就更換了基金經理，華富價值增長、長信恒利優勢也在今年新換了基金經理，其業績還有待觀察。