她曾被媒體稱為VC界的戰斗機，是業內有名的工作狂，多年來專注于TMT領域。投資過兆日科技、大連海輝科技有限公司、北京博動、北京東方般若科技發展有限公司及中國汽車網等互聯網公司。 

淮海中路GGV辦公室內，早晨9:00，GGV管理合伙人李宏瑋開完一周一次的合伙人例會快步走進會議室，深藍T外罩著一件黑色休閑西裝，這是她一向偏愛的色系。落坐后翹起二郎腿，身體前傾，開始交談，期間笑容常掛臉龐。 

李宏瑋的工作時間表排得很滿，只有在各城市間穿梭的途中才能算得上她的閑暇時間，這樣的狀態貫穿于她至今的職業生涯。工作中她注重團隊協作，投資中她青睞發展期公司，豐富的從業經歷塑造了她獨特的眼光。  

三M原則

F：2005年時為什么從集富亞洲來到GGV紀源資本工作？

L:2000年在美國成立的GGV紀源資本，在2005年時準備在中國設點，那一年也是中國的風險投資業剛剛起步的階段。加入的理由有三：第一，GGV特有的中美兩國跨國投資的核心戰略。這是在成立之初已經確定的核心戰略，我相信在未來10-20年會遇到很多跨國跨經濟的投資機會，而紀源的團隊、資源都是跨國的。我們在投資前會比較中西方市場，再來確定投資回報率最高的企業進入。第二，我是GGV中國的第一個員工，可以把它當做一次創業，培養GGV的市場地位、建立團隊。其實很多風險投資在這10年中都經歷了一個創業的過程。第三，GGV的團隊很穩定。我們投資公司的時候，有時會和別的基金合作，而在董事會上常?？吹狡渌饋黹_會的人員換了。這種情況在GGV是不會發生的。有一個穩定的團隊支持公司的發展很重要。

F：你如何發現和挑選行業？

L：我不是單純的財務出身。對技術、行業趨勢的關注是我的興趣和多年培養出的習慣。在進入風險投資領域之前我曾經在投行呆過，也在企業呆過而且是和技術打交道。所以我在投資企業的時候不會設想今年投了明年上市，不會只考慮到資本層面，而是更好地從企業本身的優勢來考慮。GGV投資公司不會在很早期進去，因為那樣必須有5-10年的持有期，這中間很容易有各種變數，每五年就有可能出現新模式。我們考慮的是擴展期的企業，持有時間3-5年。大的趨勢是一定要把握的，比如10年內移動互聯網一定是一個大的方向，但是真正要投資的時候必須把時間考慮得短一點，比如五年內哪些公司是行業內必須先起來的，而這些公司必須做到怎樣的規模這個行業才會起來，這就又要減五年。當然還要受到宏觀經濟背景的影響，比如美國金融危機誰也不會想到，在這種情況下可能本來五年就能起來的公司需要七年時間。

F：在一個行業中用什么方式篩選企業？

L：我看企業有一個三M原則，第一個是市場（market），很多市場是在起步的階段要抓住機遇。第二個就是團隊（management）,好的團隊可以在一個大市場中找到最核心的機會。第三個就是商業模式（business model），當然在互聯網領域目前中國還有很多是抄美國模式，但我覺得未來五到十年一定會有一批中國互聯網企業可以原創出適合中國互聯網市場的模式。

F：對于TMT這樣一個大市場會如何劃分？

L：我認為有兩個大分類，一個是互聯網企業，這就是我們現在看到的社交、電子商務、門戶。第二就是B2B，它們賣軟件或者服務給企業。中國互聯網的發展目前還處于早期。對于互聯網的使用有三種分類，按年齡段分這是一類，另一類是按照用戶喜好分的，最后一類則是圍繞生活方式的垂直網站。不管是微博還是社交網絡，都給了很多企業創業的機會，因為沒有一個企業說可以把上面這些分類全部包含進來。這三五年間，越能夠細分市場越能把產品做好的企業越能做到第一。

F：TMT領域的盈利模式未來是否會有創新？

L：這兩年在商業服務領域模式比較簡單，比如收服務費，按時間段或是項目收，大部分跑不了這種模式。但在互聯網領域里面，收費模式可以有創新，比如今天的微博，用戶、流量都很多，用互聯網1.0的收費模式投放廣告，這肯定是方法之一，但是騰訊、新浪能不能更好地把流量分類，想出新興的收費模式這是對它們的挑戰?；ヂ摼W企業其實沒有什么技術門檻，技術準備完善最多可以讓企業取得半年到一年的時間完善其他方面，但在中國做互聯網更加需要自身在技術之外的優勢，比如騰訊做微博，它本身具有的用戶數量就是優勢。所以，如果一個小企業進入一個新的領域，我們會考慮如果一個大企業進入這個領域，它是否能扛得住。

F：如何讓GGV利益最大化？

L：其實對風投公司來說，最重要的就是把錢賺回來。在投資一個企業之前，我們就會考慮是走獨立模式還是必須被收購才會利益最大化，如果選擇上市的話選哪一家交易所在哪一個時間點，能夠把利益最大化也很重要。每個地方的資本市場風格都不同，比如在美國，你要有本事在半個小時內讓投資人覺得這個企業好我要買它的股票，這個本事不是天生的是需要訓練的。而企業什么時候退出也是需要技巧的，如果說企業一旦上市，我們的回報是25%，那么我們就會想辦法讓企業有更好的發展，然后把回報提高到36%。 

服務業是被遺失的金塊

F：中國的TMT領域未來的機會在哪里？

L：第一，社交網絡在中國有很大的機會，因為還沒有一家獨大的局面?，F在被更多地突出的，是下一代用互聯網的模式，它將不僅僅是人和PC，人和手機之間的交互，下一代的互聯網民，更多的是交互，更多的是人與人的交互，如何把這個功能體現在新興互聯網企業中是個新的命題。第二，移動互聯網。尤其在中國，不論是農民、藍領、白領都不可能一天坐在電腦前，所以移動互聯網有很大的發展空間?，F在的智能手機體驗已經很接近筆記本，互聯網生態鏈才剛剛起步。

F：電子商務領域的未來前景如何呢？

L：在電子商務領域，美國是有互聯網所以一定有電商，但我國的互聯網民以前還沒有這個意識和信任度，電商要起來需要網民越來越成熟，誠信度必須達到一個點。電商是一個必須做好準備打持久戰的領域?，F階段第一梯隊都是靠錢砸出來的，因為必須用錢教育市場建立生態鏈，這都是新興行業里面愿意跑在前面的企業必須要做的事情，但卻不一定會成功，很有可能只是為后來者鋪路。

F：是否關注到了TMT領域中別人尚未發現的機會？

L：其實在TMT領域中就有一個長期被忽略的領域——商業服務。它賺錢是因為幫助建立了生態鏈，我們投過這類企業比如海輝、世紀互聯，做人事外包的易才，他們在后端默默支持著企業的發展。美國市場上，每一個行業起來的時候一定會同時起來一批服務業，這些企業有技術有產品有資源，做的事情是在建立整個社會，都有著上千萬億市值的可能性，這些企業需要的是耐心和管理。我認為最大的金塊還沒有被挖掘的就在這里。風險投資的特點就是跟風，但是越熱的企業不一定越能掙錢，無聊的企業其實只要模型好，給它時間它就會有好的表現。

F：如何看待競爭越來越激烈的風險投資行業？

L：競爭是好的，可以促進我們去思考差異化從而發現更好的企業。當然，這個行業一定會經歷梳理和整合，在風險投資領域同樣可以遵循九一原則，就是前面10%的企業是能夠賺到錢的，另外90%是掙不到錢的，因為投資有風險可能投對了但是市值不對，或者是挑錯了進入的時間。前面10%的基金背后的人便會是GGV很好的合作伙伴。一個企業找的投資人是怎樣的，對他們是否會穩健發展很重要，很多企業發展滯后是因為股東在掐架。

F：GGV目前的投資成績如何？

L：GGV在已過去的12個月中，基本上每個月就有2-3個投資過的公司在國內外上市，未來18個月中在國內外也都還有企業有機會上市。