3月18日，上海綠新包裝材料科技股份有限公司（002565，下稱綠新包裝）正式登陸中小板，聯想投資的又一個投資項目開花結果。聯想投資曾于三年前注資了這家公司，它的成功上市以及近幾年來良好的成長性也印證了聯想投資當初的正確判斷。 

綠新包裝的主導產品屬于紙包裝行業的細分行業真空鍍鋁紙包裝，產品的附加值高，再加上它有領先的工藝技術及穩定的客戶群體，它的競爭力和發展潛力讓我們產生巨大興趣。 

而從“人為重”方面來看，我們對綠新包裝的團隊更是一見傾心。公司創始人王丹從20世紀90年代初開始做包裝紙貿易出身，在當時代理銷售了許多國外品牌，后來通過收購一家企業而創立了綠新包裝。 

尤其值得一提的是，王丹團隊在資本運作上也有很強的能力，除了上海本部，綠新包裝近幾年來通過增資、收購或設立等方式在湖北荊州、廣東深圳、安徽蚌埠和云南玉溪等地擁有了五家控股子公司和一家聯營公司，在這種強有力的資本運作推動下，公司的生產基地覆蓋國內最主要的中高檔煙生產企業所在地及上海、廣東、浙江、江蘇等社會產品最發達生產消費地區。 

事實證明，我們選中了這個行業的黑馬。聯想投資最初看綠新包裝的時候是2007年初，那時它的業績是2006年利潤才3000多萬，而到2010年時，它全年的利潤已經達到一個多億，非常符合我們3～5年3～5倍增長的項目投資標準。 

從聯想投資最初和他們接觸開始，我們就一直和公司在探討公司戰略優化的問題。盡管綠新包裝的下游客戶群中有許多穩定的煙草公司客戶，這方面的業務訂單也非常充足，但我們認為，從長遠來看，綠新包裝應該通過拓寬客戶群體，尤其是針對高檔社會用品生產領域增加客戶，提升公司規模和抗風險能力。 

聯想投資總裁朱立南先生也曾親自帶隊到公司研究這個問題。從現在的狀況來看，公司在高檔社會品領域客戶的拓展上已經初見成效，收入規模也明顯提升，盡管占總收入的比重尚不大，但這一塊業務已經成為了公司業務發展的一個亮點，也贏得了二級市場投資機構的認可。此外，在為公司加強管理水平方面聯想投資也給予了很多的幫助，讓它順利地實現了從一家區域性公司向全國性公司的轉變。 

通過投資綠新包裝等幾家公司，聯想投資在包裝行業覆蓋了產業鏈的上下游，形成了完整的產業鏈投資，這也逐漸成為聯想投資近年來的投資特色。 

從紙包裝的產業鏈“原紙——加工——包裝/印刷”來看，綠新包裝所處的紙包裝行業上游是各類紙、膜、涂料等原材料生產商，中游是紙加工企業，下游是印刷包裝企業，最終端是化妝品、醫藥、卷煙、酒、禮品等使用紙包裝的生產企業。 

在這條產業鏈的上下游，我們都有了完善的布局，上游我們投資了陽光紙業，下游投資了裕同印刷及另一家具有新印刷制版技術的公司。這些公司都是不同產業鏈上的典型企業，協同效應得以顯現。 

通過綠新包裝的渠道，我們還發掘到了綠新包裝一家優質的下游客戶企業，這就是我們在2009年投資的裕同印刷。這些項目的接連投資打通了包裝印刷行業的產業鏈。 

其實，聯想投資已經在幾個細分領域中很好地展現了產業鏈投資的協同效應。在美容和服飾行業，聯想投資注資了女性飾品公司流行美、國內女鞋知名企業星期六鞋業、快時尚服飾企業拉夏貝爾，再加上現在正在看的化妝品，產業鏈投資思路體現得淋漓盡致；再比如在汽車領域，我們先后投資了玲瓏輪胎、易車網、神州租車，在這個細分領域中也已經初具規模。（本刊記者胡中彬 

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