快公司觀察 記者 楊萍 實習記者 劉真真 為進軍手機領域，違規挖來宇龍通信7位核心技術人員，讓其改名換姓，卻被警方盡數逮捕；一季度3個月虧損即達5000多萬

上市以來，同洲電子的股市表現令人大跌眼鏡。

2010年年初，剛獲興業證券“推薦”評級，被港澳資訊列為“潛力股”。誰料想，形勢急轉直下。同洲電子一季度財報顯示，凈虧損高達5260萬元。自此，該股票一直低迷，持續至今。

違規“挖人案”

自上市之初，同洲電子便進行戰略布局，希望從單一硬件提供商向綜合數字平臺服務商轉型，并成立了專攻手機的通信產品研發部門。2009年10月16日，首款試訓手機E89一發布便遭到宇龍通信的質疑，因為E89與宇龍酷派N900非常相似。

宇龍通信內部人士在接受媒體采訪時表示，2009年5月，N900項目負責人沈艷波因公離職后，另有6位高級技術人員也相繼離職。隨后，這7位技術人員加盟同洲電子，并更換姓名。其中，沈艷波化名為李旭安，擔任同洲電子手機事業部的研發負責人。

“這7個人由于分別掌握的源代碼不同，若是湊在一起，便構成了完整的N900項目?！庇铨埻ㄐ艃炔咳耸咳缡钦f。2009年11月，深圳福田區警方對此正式立案，2010年1月18日晚，上演驚魂一幕。警方沖入同洲電子手機部門辦公室，帶走了正在“銷毀證據”的7名技術人員。隨后，這7人供出幕后指使王國軍。王國軍早在2004年擔任宇龍通信市場總監，后于2007年加入同洲電子，任職手機事業部總經理，此后爆出，7名技術人員的離職是其所為。

“侵權門”事件曝光后，同洲電子股價遭受重創。2010年一季財報顯示營收為3.23億元，同比減少43.27%，凈虧損達5260萬元。

實際控制人拼命賣股票

同洲電子系列公告表明，公司實際控制人袁明自2009年9月起頻頻減持所持股票。2009年9月8日，同洲電子公告顯示，袁明通過大宗交易平臺，減持同洲電子500萬股，每股作價10.54元。1天之后，袁明再減500萬股，每股作價10.44元。2009年11月19日，袁明再度以11.14元每股的價格，減持360萬股。據了解，同年9月28日，袁明還減持過340萬股的股票，由于減持比例不到流通股的1%，這次減持同洲沒有發布公告。據統計，袁明四次累計減持了1700萬股，套現接近2億元人民幣。

記者就以上問題采訪同洲電子董秘孫莉莉時，手機一直無人接聽，發短信也不予回復。對于袁明減持行為，早些時候孫莉莉曾對媒體稱，此舉是袁明“改善家族生活的需要”，并非對公司轉型前景不看好。

機構外逃

按照7月31日公布的半年報，同洲電子每股收益僅為-0.11元，而之前有分析師預測今年收益為0.53元。糟糕的業績不僅讓投資人跌破預期，也導致大批機構外逃。

在當年的第一季報中，記者看到，“華夏優勢”增加持股量達1422.82萬股，“華夏復興”的持股量為535.91萬股，“華夏紅利”和“華夏藍籌”也分別持有503.37萬股和199.99萬股。然而，不久后的2010年半年報顯示，“華夏紅利”減持至121.73萬股，“華夏優勢”持股量減至116.26萬股。而“華夏藍籌”和“華夏復興”均已退出。

此外，在一季度唯一一直入股的QFII海通-中行-富通銀行也將其持有的176.88萬股全數拋出，退出了同洲電子。

以上變故使股價一路下跌。第二季度，同洲電子的股價已經從16.1元/股跌至12.2元/股，跌幅達到24%。同洲電子在半年報中稱，業績下滑的原因一方面是由于科研費用和人員擴充導致了公司的期間費用大增；而另一方面是由于行業競爭加劇導致原材料和用工成本急劇上升。

風險提示

除了優勢，風險不可小覷。九鼎德盛首席分析師肖玉航指出，該公司目前面臨現金流壓力加大的困難，一方面，雖然公司銷售費用增長較快，增加催款力度，但應收賬款周轉率未見明顯改善，12億元的應收賬款給公司帶來較大的資金壓力；另一方面，由于產業鏈上游供貨壓力，元件存貨量大幅增加，存貨周轉率處于歷史較低水平。

此外，華泰證券孫沁梅、徐念榕認為，同洲電子目前的投入還未轉化成實質的市場競爭力。其投入開發的中間件，利益涉及上游芯片商、應用軟件開發商和同業設備生產商，行業競爭激烈，能否脫穎而出難以預料。另外，受經濟大環境影響，國際市場需求下降，導致同洲的國際市場銷售下滑,期內營業收入3.5億，同比下降30%。另外,國際市場的國內產品占有率已較高,出現高增長的難度較大，這些風險都將給同洲電子帶來壓力。