讀者 戴緒霖

2010年10月20日

經濟觀察網：

2009 年3月美國7000 億美元量化寬松政策，2009 年底歐洲央行為應對“歐洲五國”危機新增貸款，最近日本再推量化寬松政策，美國計劃第二次推量化寬松政策。很明顯，作為外匯儲備大國，我們過去用環境、資源和低廉的勞動力成本生產的商品換回的外幣正在變得更不值錢，我們不能完全無動于衷，而應該想方設法阻止他們這樣作，至少是減慢“廢紙收購”速度。

然而好笑的是，國內絕大多數所謂的經濟學家都不肯將這個簡單的道理告訴決策者和普通民眾。原因很簡單，如果告訴大家我們不能這樣，某些利益集團的日子就會很難過，而這些利益集團擁有巨大的能量。

西方政治家明明知道人民幣升值對他們不利，為了安慰他們的企業家，偶爾做出迫使人民幣升值的姿勢，總被他們拿來作為激發民族主義熱情的工具，目的就是拼命阻止人民幣升值。他們的一個理由就是，人民幣升值意味著我們外匯儲備變得沒有價值。這完全是一派胡言！人民幣升值，與美元等貨幣價值（購買力）何干？人民幣與美元的價格比不管是7:1還是3:1，只要1美元在國外能買到同樣多的東西，價值就是一樣的；相反，人民幣與美元的價格比永遠保持在7:1，而1美元在國外只能買到過去0.5美元的東西，那價值能一樣嗎？

當然這不并不表明筆者多么的支持人民幣升值。我僅反對人民幣匯率低估！堅持貨幣價格應反映其價值，不能低估也不能高估。貨幣的價值在于能換到我們現在或將來所需要的東西，所以貨幣升值和通貨膨脹之間存在一定的替代關系。人家原先1美元能買1公斤牛肉（價格隨便編的），我們用7元人民幣（相應的就是7元人民幣的東西）換1美元；現在他1美元只能買0.5公斤牛肉，我們就只能要么繼續用7元人民幣換1美元，人民幣的購買力下降一半，要么保持人民幣購買力不變，用3.5元人民幣換1美元。如果要既保持低通貨膨脹率，又維持現有匯率不變，就意味著將自己的東西免費送人。

在貨幣升值和通貨膨脹之間，筆者更傾向于選擇通貨膨脹多點。道理很簡單，人民幣只能由我們中國印，相對于貨幣升值來說，能將更多的福利留給自己的國民。關鍵是多印出來的貨幣到了誰的手上。假如現在央行發行10萬個億國民福利卷賣給各個商業銀行，所得利益平分給全體國民，那么盡管物價會大漲，但人民總體福利不會少。從國民內部來說，每個人所得一樣，有利于低收入人群。

當然，貨幣是貨幣發行機構的一種價值承諾，隨意貶值會降低該貨幣的信用，所以不能隨便濫發?，F在之所以這樣，完全是在貨幣升值與通貨膨脹之間兩害取其輕的無奈之舉。