簡單地說，深圳南瑞和南瑞繼保是南瑞集團的子公司，分別在1994年和1995年成立，但南瑞都只是參股，既不控股也不是大股東。
    經過十多年的潛心發展，深圳南瑞在細分的母線繼電保護設備市場占到29%份額，位居第一，招商證券報告稱深圳南瑞2009年銷售收入5.48億元。南瑞繼保更顯輝煌，2009年銷售收入30多億元，是國內繼電保護行業規模最大的公司，主打的線路保護產品市場占有率40%以上。深圳南瑞和南瑞繼保也是南瑞旗下做繼電保護業務最大的兩家分公司。與此同時，南瑞這十多年發展下來也成為中國電力設備供應商的巨擘，2009年銷售規模不算南瑞繼保大約60億元。因自身實力強大，收回深圳南瑞和南瑞繼保的控股權成為南瑞必然的戰略選擇。
    但面對已經打下的大好江山，深圳南瑞和南瑞繼保大股東又怎肯輕易相讓，問題由此趨于復雜化，麻煩與沖突不斷。

                                   李嘉誠嫡系收購遭另類狙擊
    6月10日，北京產權交易中心。長園集團（600525）以2.55億元價格競拍收購廣西力元公司持有的深圳南瑞15%股權。4年前，長園集團以1.48億元價格受讓新加坡亞洲電力科技公司持有的深圳南瑞35%股份，成為深圳南瑞第一大股東。這次增持后，長園集團最終持有深圳南瑞53.33%股權，實現絕對控股。
    長園集團的控股股東為長和投資公司，實際控制人為香港長和控股公司，最終控制人則為李嘉誠家族。也就是說，長園集團作為李嘉誠的嫡系控股了深圳南瑞。
    深圳南瑞在市場上取得的不俗戰績，以及國家對智能電網投資的美好前景，讓長園集團決定以較高價格控股深圳南瑞。此外，為了與深圳南瑞在智能電網方面的二次設備形成產品的相互配合，長園集團還相繼收購并控股了生產微機防控系統的珠海共創和生產光電互感器的珠海成瑞兩家公司。
    業內人士稱，南瑞一方也參與了廣西力元公司所持15%股權的競標，但因出價沒有長園集團高，最終花落人家。
    不過，長園集團高興得太早了。股權增持后，從今年7月初開始，大批深圳南瑞的業務骨干離職。
    知情人士透露有100多人先后離職，集體跳槽去了南瑞，其中研發人員88個，占研發團隊的90%，其他的人是生產制造和工程服務部門技術經驗豐富的員工。他們很清楚，回到南京就是與深圳南瑞成為直接的競爭對手，同一個辦公室里，走掉的同事與留下的同事轉臉就成了“敵人”。
    長園集團心急如焚，總共200多人的公司有近半的人離職，對公司后續發展無疑是沉重打擊。
    長園集團派駐深圳南瑞的總經理王爾兵以高薪條件誠懇挽留，也未能奏效。這些人為何如此心向南瑞呢？
    知情人士象征性地調侃：“只要南瑞手一招，說‘你們回來吧！’他們都愿意回到南瑞這面大旗下，因為南瑞后面站的是國家電網公司?！?BR>    失去南瑞品牌和背景支持的深圳南瑞，發展后勁不為業內看好。
    對于一家技術性公司，技術人才是最寶貴的資源，像這樣一下子100多個技術骨干集體跳槽投奔競爭對手，在商業競爭史上也不多見。人才爭奪是市場競爭的另一類致命狙擊。
    就這樣，南瑞雖然看似沒有把深圳南瑞完整地納入囊中，但最寶貴的技術人才隊伍絕大部分回歸，或許是一種更占凈利的勝利。據知情人表述，南瑞自身都不曾想到會以這樣一種方式解決深圳南瑞的歷史遺留問題。
    而此前，一直不肯被收編的南瑞繼保也出現了意外轉機。
                                     鄭玉平回歸
    去年12月底，南京市南瑞路8號的南瑞大院內，一個消息像爆竹一樣炸開。
    “聽說鄭玉平回來了！”有人在交頭接耳。
    “真的假的？”很多人不信，又去找其他人打聽。
    鄭玉平與南瑞繼保董事長沈國榮搭檔從事繼電保護研究30年，跟隨沈國榮創業也有15年，長期擔任南瑞繼保的總工程師兼副總經理。據傳，鄭玉平所持的南瑞繼保股份僅次于沈國榮，且相差不多。
    南瑞官方對鄭玉平如此介紹：1986年起先后任電力自動化研究院繼電保護課題組組長、繼電保護分公司總工程師、副總經理；他在國內首先提出并實現了分布式變電站綜合自動化方案，目前已成為變電站綜合自動化廣為采用的模式；他研制了40多項繼電保護裝置，已在全國各電力系統大面積使用。
    業內評價，鄭玉平的繼電保護技術成就與影響力僅次于沈國榮。更讓南瑞人感興趣的是，這個當年離開南瑞、與沈國榮聯合創辦了國內最大的繼電保護企業——南瑞繼保的二號領軍人物，怎么就又回來了？南瑞繼保究竟發生了什么事？
    鄭玉平并不是一個人“歸隊”。跟隨鄭玉平回來的還有南瑞繼保的三號、四號人物——主管銷售的副總經理周旭和主管財務的副總經理王愛玲，以及30多位技術骨干。鄭玉平拉回來的是一支強大的繼電保護領域骨干隊伍。
    鄭玉平、周旭、王愛玲三人同是南瑞繼保董事，以往南瑞繼保每召開重要會議，主席臺上就坐的正是沈國榮、鄭玉平、周旭和王愛玲4人。如今沈國榮看作左膀右臂的3個人全部“嘩變”回南瑞，而且還帶回一支研發骨干隊伍，這起人事地震在同行中引起強烈關注。
    在西祠胡同社區的“南瑞之苦樂年華”版上，幾條討論“鄭玉平回歸事件”的帖子點擊率過萬，南瑞和南瑞繼保員工跟帖活躍，每個帖子后面的跟帖多達五六十條，有的發表看法，有的透露實情。這幾條帖子及附后的大量跟帖還被日本專業電氣網站收錄到《中國電氣情報》專集，可見影響之大。
    在跟帖里歸納3個董事會創業元老與沈國榮決裂的可能原因有：南瑞繼保的管理不民主，沈國榮一人說了算；沈國榮突出個人，強調以“沈國榮為核心”；早先大家齊心合力，后來沈國榮周圍來了小人，沈受小人挑唆蠱惑，傷害了董事會其他成員的感情。
    在鄭玉平事件之前，南瑞繼保也發生過數次技術骨干和職業經理人集體跳槽離職事件，只不過影響遠沒有這次大。數年前，南瑞繼保一批技術骨干集體跳槽到南京東大金智科技，包括目前擔任金智科技副總經理的葉峰、金勇、朱華明。金智科技是南京三大豪門之外規模稍大的同行企業，2006年成功上市中小板，上述3位高管都持有金智科技100萬股左右的股份。
    周旭此前就曾經跳槽離職過一次，后來又回到南瑞繼保，此次是他第二次離開。離職的3個董事對于出走原因選擇沉默，外界的人很難了解完整的真相。
    盡管南瑞繼保在2010年年中職代會上解釋，“那些離開的人是受到某利益集團的利誘意圖瓦解我們，他們一定會后悔的。如果他們愿意回來，我們非常歡迎?！钡幸稽c外界可以肯定，沈國榮統領的南瑞繼保在企業管理上確實有問題，不然這些為南瑞繼保付出了15年心血，把一生最好的年華給了南瑞繼保的董事會創業成員何以會離開？
    回到南瑞之后，鄭玉平獲得的新職位是集團副總工程師、繼保所所長兼新組建的繼保分公司總經理，周旭擔任這家新公司的副總經理兼副所長。新公司組建時間為2009年12月，正與鄭玉平、周旭離開南瑞繼保同時，顯然是南瑞因鄭玉平、周旭及南瑞繼保30多人研發團隊回歸而特意組建，又因今年年中深圳南瑞100多人技術骨干的加盟而壯大，兩支業內強大隊伍的研發力量匯合一處，令人刮目相看，更令同行心驚。它不僅是李嘉誠系深圳南瑞的強大競爭對手，也是沈國榮的南瑞繼保旋即面臨的最大競爭對手。

                                      傳奇沈國榮
    處于輿論焦點的沈國榮到底是何方神圣？
    “北有楊奇遜，南有沈國榮?！边@個說法在繼電保護行業流傳已久。
    沈國榮是中國工程院院士，全國政協委員；以8億元身價入選2006年度福布斯排行榜的第362位，被稱為中國最富有的院士。從2004年5月起，國家領導人胡錦濤、溫家寶、習近平、李克強、李長春先后到南瑞繼?？疾?，肯定其作為中國民營高科技企業所取得的成績。這些光環在南瑞集團內也沒有一個人全聚于身，沈國榮有資格牛氣。
    “老沈作為技術人員出身，技術上要榮譽，但對行政職務和財富看得并不重，不會刻意追求?！鄙驀鴺s的一位當年南京電力?？茖W校的同學這樣表達他對沈的理解。
    沈國榮1970年從南京電力?？茖W校畢業后分配到南自，年方16歲。1979年考入南京自動化研究所（南瑞前身）的研究生班，其所作研究生論文《工頻變化量方向保護的研究》，在國內外第一次提出“工頻變化量繼電保護”的新原理。
    1999年是沈國榮職業生涯豐收的一年。根據他的原理開發的繼電保護產品獲得1999年國家科技進步一等獎，同年當選為中國工程院院士。有一個小插曲是，“頭一年評院士沒有評上。評審專家組里有好多老專家，多數意見是沈國榮太年輕了，沒有通過。第二年才評上的院士?！鄙驀鴺s的同學說。
    崇尚“技術至上”的沈國榮一直處于斗爭的漩渦中，可謂是“性格即命運”。從他開始在南瑞嶄露頭角到現在集院士、政協委員、福布斯富豪眾多名銜于一身，權力、派系斗爭從來都圍繞他展開。
    上世紀90年代初，沈國榮做了南瑞繼電保護室的一個課題組組長，在產業路線上與主要領導發生爭執。了解沈國榮的同學說，“搞技術的人認為是對的就會堅持，他就是這么一個特點?！辈辉笧榧夹g路線而刻意迎合的沈國榮初嘗權力斗爭的痛苦，領導把他的課題組成員劃歸繼電保護工程部，削弱其實權，沈成了光桿司令。
    沈國榮身上有許多可貴的品質，比如天資聰明、執著嚴謹、和藹忠厚，富有開創性，很容易扮演領頭羊的角色。在南瑞這樣的技術研究單位，沈國榮得到很多人的支持。不久他升為繼電保護所所長和分公司總經理，也就是今天鄭玉平的位置。這期間，他以原繼電保護室離退休人員的名義注冊了一個名叫“南京中瑞通”的三產公司，為繼電保護所帶來一點體制外的福利。但是主要領導與他結下的怨并沒有隨時間的流逝而消除，時不時打壓他一下，沈國榮逐漸有了離職的意愿。1992年小平南巡以后，改革向前縱深，南瑞作為科研院所，為了走產業化道路適應市場，成立了好多分公司、子公司，有些是民營占大股東、國有占小股東的形式，目的是打破鐵飯碗，轉化企業機制以提高效率。
    1995年11月27日，沈國榮和20多位技術和業務骨干扔掉了南瑞的鐵飯碗，發起注資，將先前那個不起眼的中瑞通公司改組為南瑞繼保電氣公司。為了名正言順地使用南瑞品牌，沈國榮與南瑞領導談定，以南瑞繼保分公司名義入股南瑞繼保，占股份15%。沈國榮和一起創業的20多位骨干為大股東，南瑞繼保企業性質定為民營高科技企業。
    這就是南瑞繼保的發家史。它是改革的產物，是技術人員下海的產物。15年過去，南瑞繼保的線路保護產品市場占有率達40%以上，公司年銷售收入超過30億元，人均產值250萬元，被譽為中國未來的西門子公司。
    而在南瑞繼保銷售收入的30億元中，很大一部分業績得益于直流控制保護裝置的比例，一個標往往要上億元，通常母線保護、變壓器保護的標只有幾十萬到上百萬元。國內僅有許繼電氣和南瑞繼保在2001年分別從西門子和ABB（全球500強企業，電力和自動化技術領域的領導廠商）引進直流控制保護技術。最近一兩年來，國家對智能電網投資建設的熱潮帶動直流輸變電技術路線的大量應用，如新建的靈寶線、三峽至上海白鶴鎮線路，從中可見沈國榮對于未來技術的前瞻性把握。更難能可貴的是，藝高膽大的沈國榮對引進的ABB技術進行了改造?！爸袊谋Ｗo控制技術是世界上最強的，沈國榮對ABB技術再改造，技術性能肯定超過ABB?！睒I內人士說。
                                      倔強的代價
    但是，從去年以來，南瑞繼保的銷售收入增長開始減速，今年減速更是明顯。業內人士介紹，上半年南瑞繼保銷售收入12億元。而與南瑞繼保業務持續下滑形成對比的是，南京另外兩家二次智能化電力設備巨頭南瑞和南自上半年業績都持續增長。
    南瑞繼保的員工把原因歸于因為沒有回歸南瑞懷抱而遭到打壓。
    南瑞一直希望收編南瑞繼保，但倔強的沈國榮始終不肯回歸，或者他對于回歸南瑞有具體要求，外人不知細節。
    從公開的信息看，在2008年前沈國榮還兼任南瑞集團副總經理，這可以看成是南瑞一直希望沈國榮回歸的信號。但2008年年中后，沈國榮不再兼任南瑞集團副總經理，只保留總工程師頭銜。不過這個總工程師更似一個象征意義的虛名，因為南瑞集團設置了兩個總工程師，除了沈國榮，還有楊迎建。外界推測，從這一時刻起，南瑞集團與沈國榮的談判破裂，對他的回歸不抱希望。南瑞技術人員稱，“南瑞自己做大繼電保護不可阻擋，有沒有沈國榮現在已不是最重要的了?！蹦先饘幦∩驀鴺s回歸的戰略悄然改變，挖來深圳南瑞和南瑞繼保大批技術人才，自己成立繼保公司，分明是要另起爐灶。
    今年8月7日，中國電工技術學會電力控制與保護專業委員會成立大會暨中國智能電網學術研討會在河南許昌召開。參加會議的智能電網領域專家發現，中國繼電保護專業4名院士到會的只有兩位，分別是中國電力科學院的周孝信院士和南瑞集團薛禹勝院士，而沈國榮和北京四方繼電保護公司的楊奇遜院士沒有出現在如此重要的會場。不知是會議主辦方沒有邀請，還是沈國榮刻意回避。換句話說，沈國榮與南瑞以及南瑞上級單位國家電網的關系越走越遠，電力設備廠商都靠國網、南網吃飯，關系越遠，市場銷售越發困難。
    電力企業MBO后的股權飽受質疑，南瑞繼保同樣難以回避，作為新崛起的一匹黑馬，股權不清晰的爭議成為它長遠發展的羈絆。知情人士稱，南瑞繼保創業15年來，積累下10多億元利潤，但其作為民營為主體的股份制企業，卻沒有分過一次紅?！盀槭裁床环?？因為不敢分，如果分的不妥，就會涉及到國有資產流失。同時股權不清晰還上不了市，南瑞繼保想借上市解決歷史遺留問題這條路也行不通?！?BR>    被收編還是繼續倔強？這個糾結了沈國榮十多年的問題，如今還是沒有答案。
    最新消息說沈國榮與南瑞又談過一次，內容不詳。
    這個消息可能不是空穴來風，因為這次雙方接觸的背景是，南瑞挖來了深圳南瑞和南瑞繼保的大批技術骨干，集中力量發展自己的繼電保護業務，南瑞繼保歸不歸隊不再如以前重要；其次，由于創業股東中鄭玉平等元老倒戈，再加上南瑞手中持有的南瑞繼保股份，南瑞與沈國榮對話的話語權明顯增強。是繼續博弈還是重開談判甚至和好如初？南瑞與南瑞繼保的恩怨故事尚難了結。
    南瑞針對繼保業務的強勢重組，不僅對南瑞繼保構成直接威脅，也讓另一個繼電保護領域的巨頭南自如臨大敵。南自內部將鄭玉平領導下的南瑞新繼保公司當作未來最強大的競爭對手?！澳先鹄^保如果停滯于現在的技術，沒有大的發展，市場訂單的爭奪會更殘酷。理論上說，未來南瑞新組建的繼保公司實力最強?！蹦献砸晃患夹g人員說。
                                      失守互感器
    8月17日，國家電網公司公布智能電網2010年第一批項目招標結果，在共計6個包的互感器招標中，南自拿下4個包是最大贏家，南瑞和許繼各中標一個包。知情人士說，南瑞繼保也參加了互感器的投標，但沒有中標失利而歸。
    有趣的是，當南瑞繼保的技術骨干一批批被競爭對手挖走，讓外界為南瑞繼保深受傷害而惋惜時，殊不知從競爭對手那里挖人也是南瑞繼保的慣常方法。南瑞繼?？春靡粋€新產品的前景，想上這個項目，而自身又未能儲備技術人才，最快最簡單的方法就是到有相關產品的公司挖來經驗豐富的技術骨干。南瑞繼保的光電互感器技術實際上就源于從南自挖來的人才。
    光電互感器是智能化變電站的核心部件。南自是國內第一家推出光電互感器的廠商，在2008年就研制出合格的產品，走在同行之前。作為競爭對手，“南瑞繼保很快發現光電互感器的應用前景，從南自的骨干研發隊伍中挖走一個關鍵技術人員，請他到南瑞繼保帶（研發）隊伍，發展南瑞繼保的光電互感器?！敝槿耸客嘎?。
    在當前的光電互感器市場上，南自遠遠走在前面，銷售份額占半壁天下，另一半市場由南瑞繼保、南瑞、許繼等分割。
    從產品的技術水平和質量比較，南自專設一個智能變電站研究所，研究根基深入扎實。南自研制的光電互感器在業內最為先進，據說有獨門技術克服了傳統硬件積分算法固有的角度誤差，綜合性能達到國際先進水平。
    南自過去的銷售收入一直落在南瑞繼保身后，但今年上半年銷售14億元，超過南瑞繼保。下一步它希望借智能電網的機遇，趕超的目標盯上南瑞。